全球黃金儲備市值首度超越美債，帶動代幣化黃金 RWA 發展趨勢

2022年俄羅斯入侵烏克蘭後，歐美凍結俄羅斯央行海外資產，促使各國央行重新評估美元資產的制裁與對手方風險。相較依賴發行國信用的美國公債，黃金不承擔單一主權違約風險；配置轉向也強化比特幣「數位黃金」敘事，並為代幣化黃金等實體資產（RWA）建立需求基礎。

全球央行持有的黃金儲備市值已達4兆美元，近30年來首度高於外國投資人持有的美國公債，象徵全球主要儲備資產排序出現結構性變化。近期市場亦加速把實體黃金轉為區塊鏈代幣，提供全天候、小額交易及鏈上抵押用途；但其價值仍取決於託管機構、實金贖回機制與儲備查核透明度。