德銀示警聯準會：AI 難複製 1990 年代生產力奇蹟

1990年代後期，美國受惠於資訊科技投資、勞動力擴張與全球化降成本，1997至2000年經濟成長率連年超過4%，聯準會得以容忍高速成長而不急於升息。如今市場期待人工智慧重演低通膨、高成長組合，但人口與貿易環境已明顯不同。

德意志銀行最新報告指出，人工智慧確能提升企業效率，卻不足以抵銷人口老化、去全球化及貿易保護主義等結構性逆風。該行提醒聯準會與投資人，截至2026年7月不宜將尚未全面落地的生產力紅利視為通膨解方；若物價壓力持續，政策利率仍可能再度上調。