Ethereum「超音速貨幣」敘事受質疑，ETH 對 BTC 匯率自轉向 PoS 後重挫 65%

Ethereum 於 2022 年 9 月 15 日完成 The Merge，從工作量證明轉向權益證明，配合 EIP-1559 銷毀部分交易費，市場曾預期 ETH 供給將持續收縮，並以「超音速貨幣」敘事挑戰 Bitcoin 的稀缺資產定位。

自轉向 PoS 以來，ETH 對 BTC 匯率已重挫 65%，ETH 供應量年增率也由負轉正，未能維持通縮。分析指出，Ethereum 主網手續費偏低，加上 Arbitrum、Optimism 等 L2 快速承接交易，減少 ETH 銷毀量，使原有投資敘事面臨質疑。