美國現貨 Bitcoin ETF 於 2024 年 1 月上市後，BlackRock 旗下 iShares Bitcoin Trust（IBIT）迅速吸引數百億美元資金；同年 11 月 IBIT 期權開放交易，使避險與價格發現由境外加密衍生品市場轉向美國股票期權市場，改變 Bitcoin 波動的傳導方式。
Lionsoul Global 投資長 Gregory Mall 於 2026 年 2 月 25 日指出，IBIT 期權未平倉量已達數十億美元，部分交易日規模逼近 Deribit。2 月初 Bitcoin 急跌時，CME 近期基差由約 3% 擴至近 9%；價格於 2 月 6 日反彈，顯示造市商的短 gamma 避險可能放大跌勢及反轉。
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這個事件的歷史脈絡比特幣現貨 ETF 改變市場結構，領先於聯準會政策信號
美國證券交易委員會（SEC）於2024年1月核准比特幣現貨ETF，讓機構可透過受監管工具布局比特幣。此管道提高機構資金的定價影響力，使市場由散戶追隨利率消息，轉向專業投資人提前反映聯準會與全球央行政策，改寫比特幣與總體流動性的關係。
Binance Research於2026年4月指出，自2024年現貨ETF上路後，比特幣與涵蓋41家央行的全球寬鬆廣度指數，已由輕微正相關轉為強烈負相關，反向關係強度接近過去的3倍。比特幣可能提前數月定價央行轉向；報告未揭露具體ETF流入金額。
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