Ethena 規模驟減揭開加密市場去槓桿真相

永續合約成交量約為現貨市場的5至20倍，是觀察加密市場槓桿與風險偏好的重要指標。Ethena 透過持有加密資產並建立等額空頭部位，承接交易者的多頭槓桿需求，因此其資本部署規模可反映市場承擔風險的意願。

Ramiel Capital 首席投資長 Kyle Soska 於2026年3月10日指出，Ethena 已部署資本在一個月內由20億美元降至不足8億美元，減幅超過60%。同期香港永續合約多空部位首度幾乎持平，顯示多頭淨需求降至歷史低點，市場正加速去槓桿。