Arthur Hayes 看好 Zcash 隱私敘事，灰度提交 Zcash ETF 申請

Zcash（ZEC）於 2016 年推出，透過零知識證明與屏蔽交易功能，讓使用者可隱藏交易金額及收付款資訊。Grayscale 認為，AI 加速資料蒐集與金融監控疑慮，可能使隱私從加密貨幣的附加功能轉為核心需求，為 Zcash 創造挑戰比特幣網路效應的機會。

Grayscale 最新研究報告指出，截至報告發布時，ZEC 過去 12 個月價格已上漲約 19 倍，但其總市值仍不到比特幣的 1%。該機構認為，兩者懸殊的估值差距，加上日益升高的金融隱私需求，意味 Zcash 即使經歷大幅漲勢，仍可能保有進一步成長空間。

Zcash（ZEC）是以隱私交易為核心訴求的加密貨幣，過去較難透過美國傳統券商帳戶直接投資。灰度（Grayscale）將相關信託推進為交易所交易基金，讓投資人可透過受監管證券產品取得 ZEC 部位；此舉也被視為隱私幣在監管疑慮與近期重大漏洞後，進一步接軌華爾街的重要里程碑。

灰度於 8 月 25 日週二上午推出首檔直接投資 Zcash 的 ETF，此前已向美國證券交易委員會提交第五版 S-3 修訂文件，母公司 Digital Currency Group 也曾洽談向基金注入 20 萬枚 ZEC。上市行情帶動 ZEC 一度累漲約 60%、創八年新高，部分報導錄得逾 45% 漲幅；基金掛牌後幣價則回落約 8%。

灰度（Grayscale）認為，AI 監視與資料分析日益普及，使鏈上交易更容易被追蹤，財務隱私因而成為稀缺資產。Zcash 透過零知識證明兼顧交易驗證與資訊保密，被視為具備「數位現金」潛力，但仍面臨監管及採用門檻。

灰度最新報告指出，市場尚未充分反映財務隱私需求，ZEC 有望受惠於第三波隱私浪潮；不過，相關報導未揭露報告發布日期、ZEC 目標價或預估資金規模。灰度同時提醒，監管限制、交易所下架風險與技術執行成效，仍是後續表現的關鍵變數。