加密鯨魚在 Lighter 平台操作 ARC 永續合約損失 820 萬美元

Lighter 是採訂單簿模式的去中心化永續合約交易所，讓投資人以槓桿交易沒有到期日的 BTC 衍生品。此類平台若市場深度不足，大額市價單可能迅速吃光買盤，使成交價短暫偏離主流交易所，凸顯流動性與風控的重要性。

台灣時間 2026 年 2 月 26 日，Lighter 的 BTC 永續合約由約 68,000 美元瞬間下挫近 30%，最低觸及 47,510 美元後迅速回升。官方表示，一名巨鯨以市價賣出 1,000 枚 BTC、當時價值約 6,700 萬美元，耗盡訂單簿買盤；事件並非系統漏洞、駭客攻擊或價格操縱。

Lighter 是提供加密資產永續合約交易的去中心化平台，交易者須依多空部位差異定期支付資金費率，以維持合約價格貼近現貨。當單一巨額部位扭曲市場時，高費率可能吸引反向交易，也會放大強制平倉與自動減倉（ADL）風險。

截至2026年7月20日彙整資訊，一名巨鯨在 Lighter 以2,400萬美元重倉做多 $ARC，使其資金費率一度升至年化2,100%。大量交易者隨後建立空單，試圖收取多方支付的資金費用；相關報導未揭露建倉確切日期及巨鯨身分。