比特幣與標普 500 指數脫鉤：流動性與去槓桿驅動市場分歧

比特幣過去常被視為美股的高波動代理，與標普500指數多呈正相關；因此兩者轉為反向走勢，意味資金定價邏輯可能改變。CryptoQuant分析師Darkfost認為，加密市場經去槓桿重置後，對傳統市場流動性收緊的敏感度下降，也可能在地緣政治升溫時承接部分避險資金。

轉折始於2025年10月10日至11日的大規模清算：約190億美元槓桿部位遭清算，未平倉合約減少約7萬枚BTC。MICA於2026年3月23日引述Darkfost指出，比特幣與標普500指數的30天相關性已轉為負值；伊朗局勢推升能源價格、通膨與債券殖利率之際，美股走弱，比特幣反而上漲。