Bitwise Investments以比特幣價格相對200日均線的Mayer Multiple衡量估值；該指標低於1.0，過往常見於長期累積區。相較NVIDIA等AI概念股高於長期趨勢，比特幣呈現折價，但SpaceX、Anthropic與OpenAI潛在募資合計逾2,000億美元，也可能分流市場資金。
2026年6月18日報導指出，聯準會前一日將利率維持在3.5%至3.75%，點陣圖顯示9名官員預期年內至少升息一次、6名預期兩次以上，比特幣隨後跌破6.4萬美元。CryptoQuant稱，實現市值成長自2025年10月30日起處於空頭階段，7日與59日均值截至6月17日降至13.9與19.1，顯示新資金流入放緩。
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1 篇原始報導馬克翻舊帳
這個事件的歷史脈絡Bitwise 指主權債務擔憂加劇 Bitcoin 公允價值或達 22.4 萬美元
Bitcoin沒有中央發行人，也不以主權信用為支撐，因此部分投資人視其為政府債務風險的替代性避險工具。Bitwise Europe援引投資人Greg Foss於2021年提出的模型，把Bitcoin類比為G20主權債券的信用違約交換，凸顯全球舉債與再融資壓力對加密資產估值的重要性。
Bitwise Europe於2026年6月發布月報，依G20債券規模與加權違約機率，估算Bitcoin理論公允價值約22.4萬美元，並強調這是情境模型、不是價格目標。OECD估計2026年政府與企業將籌借29兆美元，較2024年增17%；報告發布時Bitcoin約報6.63萬美元。
Bitwise 分析指 Bitcoin 估值已反映緊縮政策，下行風險低於股市
資產管理公司 Bitwise 指出，Bitcoin 在過去貨幣緊縮週期中已歷經估值壓縮，市場價格可能提前反映高利率與流動性收縮。這項判斷重要之處，在於 Bitcoin 面對新的總體經濟衝擊時，潛在跌幅可能低於傳統股市。
最新分析顯示，通膨預期升高正壓低市場對央行降息的押注，但 Bitwise 認為，這項政策逆風多已計入 Bitcoin 價格，因此其下行保護優於股票。相關資料未提供明確發布日期、投資金額或量化跌幅，結論仍屬相對估值判斷。
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