分析師警告比特幣籌碼高度集中，結構與 FTX 崩盤前夕類似

URPD（未花費交易輸出已實現價格分布）用來觀察比特幣籌碼最後移動時的價格，可反映持有者成本分布。分析師 Murphy 認為，籌碼若密集卡在狹窄價位，市場對利多或利空消息將更敏感；類似結構曾出現在 2022 年 FTX 崩盤前夕，因此受到關注。

Murphy 最新指出，約 160 萬枚比特幣集中在 62,000 至 63,000 美元成本區間，約占總流通供應量近 8%。他警告，這種高度集中的結構可能放大短期價格波動，市場正接近熊市末期的關鍵方向選擇，但歷史形態相似並不代表 FTX 式崩跌必然重演。