MiniMax 2025 年營收倍增且毛利率提升，經調整虧損縮減至 2.5 億美元

MiniMax 是中國通用人工智慧企業，業務涵蓋 AI 原生產品與企業開放平台，並以海外市場為成長重心。公司正由大模型開發商轉向全棧式 AI 平台，其模型效率、商業化速度與全球用戶擴張，是衡量中國 AI 業者能否縮小高投入與收入差距的關鍵。

MiniMax 3 月 2 日公布截至 2025 年底財報：營收年增 158.9% 至 7,900 萬美元，逾七成來自海外；毛利率由 12.2% 升至 25.4%。經調整淨虧損為 2.509 億美元，較 2024 年的 2.442 億美元略增，但虧損率收窄。摩根士丹利翌日因 2 月 ARR 突破 1.5 億美元及 M3 前景，將目標價升至 990 港元。