美股 AI 投資轉向下半場：算力股降溫，市場聚焦應用端與硬資產

美股 AI 行情前半段由 GPU、記憶體與資料中心供應鏈領漲，資金押注大型科技公司持續擴充算力。然而交易擁擠、去槓桿風險與高額資本支出回收疑慮升高，市場開始要求 AI 投資不只帶動營收敘事，更要轉化為可驗證的現金流。

近期華爾街投行研判，算力與半導體標的過熱情緒已逐步降溫，AI 交易進入「中場休息」。下半場焦點轉向兩條主線：能以 AI 創造收入與自由現金流的應用公司，以及支撐資料中心的能源、電力和其他硬資產；所提供報導未揭露特定機構、金額或確切日期。