天風證券報告：財報數據強勁，AI 牛市趨勢確認回歸

天風證券認為，AI 產業的核心投資邏輯正從技術想像轉向可驗證的商業回報。雲端巨頭與新興算力供應商的財報顯示，運算需求持續高於供給，單位經濟效益同步改善，使 AI 基礎建設支出更接近可持續獲利模式，而非單純的資本競賽。

截至 2026 年 8 月 13 日，天風證券最新報告指出，本輪財報季數據已削弱市場對 CapEx 過度擴張、算力供給過剩及回報不足的空頭論點，並據此判斷 AI 牛市趨勢確認回歸。事件資料未揭露報告發布日期、個別公司名稱、CapEx 金額或供需缺口數字。