美股黃金走強而比特幣反彈缺席，市場探討週期底部訊號

比特幣自2025年10月逾12.6萬美元歷史高點回落後，近期大致困在6萬至6.8萬美元區間；同期美股與黃金反彈創高。這種脫鉤削弱其作為風險資產與「數位黃金」的雙重敘事，也使ETF買盤能否承接礦工、企業及長期持有者供給，成為判斷週期底部的核心。

截至7月20日，SoSoValue顯示美國現貨比特幣ETF連五日淨流入約7.27億美元；5月2日非零餘額地址亦以5,896萬個創高。然而Strategy於7月27日至8月2日出售1,638枚、套現1.047億美元，加上礦工賣壓，市場仍待聯準會降息預期與鏈上低位指標確認底部。