貝萊德攜手摩根大通 於歐洲推出代幣化貨幣市場基金

穩定幣發行商收取用戶美元、鑄造可贖回代幣，再把儲備投入短期美債與貨幣市場工具並保留利差，商業模式日益接近狹義銀行。代幣化貨幣市場基金則把受監管現金管理搬上鏈，可作為儲備、抵押品與結算資產，顯示加密產業下一波獲利將更倚賴金融基礎設施。

BlackRock於2026年8月3日推出兩項代幣化貨幣市場產品：BSTBL將規模約61億美元的既有基金份額上鏈，BRSRV則服務穩定幣儲備。Tether截至3月底的美債曝險達1,410億美元，第一季淨利10.4億美元，超額儲備創82.3億美元新高。

穩定幣發行商須以高流動性資產一比一支撐代幣；美國2025年通過GENIUS Act後，合格儲備的管理與透明度成為競爭焦點。貝萊德自2024年推出BUIDL後，持續把貨幣市場基金股份搬上區塊鏈，讓機構資金可全天候移轉並用作抵押品。

貝萊德8月3日把約61億美元既有國庫券基金以BSTBL形式登上Ethereum，並推出跨鏈BRSRV；8月4日再透過J.P. Morgan Kinexys，為管理3,110億美元的歐洲貨幣市場基金平台增設代幣化級別。8月5日，S&P Global Ratings授予BRSRV最高AAAm評等。

美國於2025年7月18日簽署《GENIUS Act》，為支付型穩定幣建立聯邦監管與全額儲備框架。貝萊德（BlackRock）因而把現金、美國短期國債等傳統資產轉為鏈上股份，讓發行商與機構可合規管理儲備、取得收益並加速結算，也顯示RWA正走向主流。

貝萊德5月8日向美國證券交易委員會（SEC）遞件：BSTBL是既有貨幣市場基金的Ethereum鏈上級別；BRSRV則為新設政府貨幣市場基金，由Securitize支援鏈上股份。BSTBL母基金申請時規模約61億美元，至7月14日增至62.715億美元；註冊生效日已延至7月30日。