TeraWulf Q1 財報：HPC 營收首超比特幣挖礦，展現礦商轉型 AI 趨勢
TeraWulf 原以比特幣挖礦為核心業務，近年將既有電力、土地與資料中心基礎設施轉向高效能運算（HPC）租賃，承接 AI 算力需求。2026 年第一季 HPC 營收首度超越挖礦，反映加密礦商正藉由長期算力合約降低幣價與挖礦收益波動。
TeraWulf 2026 年第一季財報顯示，HPC 租約收入占總營收 62%，首次高於比特幣挖礦收入；但受認股權證重評價等非現金項目影響，單季淨虧損達 4.28 億美元。公司同時斥資 3 億美元收購 Hawesville 場地，加速擴充 AI 算力出租業務。
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這個事件的歷史脈絡比特幣礦商 TeraWulf 與 Anthropic 簽訂 190 億美元 AI 數據中心租約
隨著人工智慧浪潮爆發，AI 新創公司對資料中心電力與算力的需求急遽攀升。在此背景下，傳統比特幣挖礦公司面臨加密貨幣收益波動，正加速將旗下高電力容量的基礎設施轉型。這類轉型不僅能為礦商提供更穩定且長期的營收來源，也成為緩解 AI 運算電力短缺的關鍵途徑，促使科技巨頭與礦商展開深度的基礎設施合作。
比特幣礦商 TeraWulf 與 AI 新創公司 Anthropic 簽署為期 20 年的合約，將在肯塔基州提供 401 百萬瓦的資料中心容量，預計創造 190 億美元的營收。隨後於 2026 年 7 月，市場消息指出 TeraWulf 計劃發行 35 億美元的債務，以籌集該資料中心建設所需的資金。
TeraWulf 第四季財報低於預期，Bitcoin 挖礦收入下滑但 AI 合約看漲
TeraWulf 是美國數位基礎設施公司，業務涵蓋 Bitcoin 挖礦及 AI、高效能運算（HPC）資料中心。挖礦營收容易受到幣價與產能波動影響，因此公司能否以長期 AI 合約建立更穩定收入，成為評估轉型成效與未來成長的重要指標。
TeraWulf 最新公布的 2025 年第四季財報低於市場預期，主因 Bitcoin 價格下跌，拖累挖礦收入。公司同時表示，已簽署總值 128 億美元的 AI 與 HPC 合約，並規劃於 2026 年持續擴建基礎設施，以承接大規模 AI 工作負載並推動營運成長。
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