AI支出疑慮消退，大型投資機構聚焦雲端巨頭長期獲利

生成式 AI 帶動資料中心、晶片與電力投資激增，超大規模雲端業者一面搶建算力，一面承受自由現金流下滑壓力。摩根士丹利估計亞馬遜、Alphabet 與微軟資本支出合計可達 1.4 兆美元，但規模與算力優勢也使其最可能把支出轉為長期獲利。

7 月 29 日，微軟公布截至 6 月底季度營收 900 億美元，Azure 成長 43%，雲端合約待履約額達 6,780 億美元；7 月 30 日，亞馬遜揭露 AWS 營收成長 37% 至 422 億美元，並把 2026 年資本支出上調至 2,200 億美元。Synovus Trust 認為 AWS 的領先優勢仍在。