Hyperliquid Q2 RWA 永續合約交易量佔比升至 32%

Hyperliquid 是主打鏈上永續合約的去中心化交易平台，HYPE 的價值支撐之一來自協議將手續費導入援助基金，用於回購並銷毀代幣。近期 RWA 永續合約需求升溫，推動平台交易量創新高，但成交成長未同步轉化為協議收入。

最新數據顯示，Hyperliquid 總收入已較高點減少 43%。主因是平台開放以質押 HYPE 自建市場後，近半數手續費轉由市場部署者取得，壓縮援助基金的回購資金；相關報導未揭露截至日期、收入金額及回購金額，僅確認量增與收入下滑同時發生。

Hyperliquid於2025年10月啟用HIP-3，允許質押50萬枚HYPE的開發者自行部署永續合約，將交易標的由加密資產擴至股票、商品、外匯等RWA。此模式擴大平台市場，但部署者可分得50%手續費，也稀釋原本用於回購HYPE的收入。

RWA永續合約占鏈上衍生品交易量比重，已由2025年10月的0.1%升至2026年3月的10.1%，當月交易量達670億美元。Trade.xyz掌握逾九成HIP-3未平倉量；Paragon則質押價值約1,850萬美元的50萬枚HYPE，取得TOTAL2、OTHERS及BTCD等Ticker，從加密原生指數切入競爭。

Hyperliquid 是去中心化永續合約交易平台，其 HIP-3 框架自 2025 年 10 月起開放外部團隊建立股票、商品與指數等 RWA 市場。這類合約以鏈上方式追蹤傳統資產價格、沒有到期日，讓投資人全天候做多或做空；交易重心首度超越加密資產，顯示 DeFi 正擴大至傳統金融曝險。

Blockworks 指出，2026 年 7 月 13 至 19 日，Hyperliquid 的 RWA 交易額為 251 億美元，占 482 億美元週交易量 52%。ARK Invest 的 Lorenzo Valente 7 月 23 日稱交易額約 260 億美元、占 54%，超過其他 DEX 加密永續合約量總和。

Hyperliquid 是主打鏈上永續合約的去中心化交易所，未平倉量反映市場尚未平倉部位的總價值，也是衡量資金與交易熱度的重要指標。平台並透過 HIP-3 提案，讓第三方部署市場，將標的由加密資產延伸至科技股、股票指數及石油等合成資產。

截至 2026 年 7 月，Hyperliquid 未平倉合約量已突破 100 億美元，主要成長動能仍來自加密資產。機構級數位資產交易商 Talos 指出，平台股權連結市場同步快速擴張，且相當比例的股票、指數與商品交易發生在美股常規交易時段之外，凸顯全天候鏈上市場的需求。