Stablecoin 流動性破碎化導致交易體驗類比外匯市場

美元 Stablecoin 原本主打等值、即時且可跨境移轉，但 USDT、USDC 等資產分屬不同發行方、區塊鏈與 DeFi 資金池，各市場的擔保結構、深度及存取條件不一，使同為一美元的代幣未必完全可互換。這種破碎化會放大滑價、交易失敗與路由風險，對大額支付及機構鏈上資金管理尤其關鍵。

2026年4月18日，Eco執行長Ryne Saxe指出，Stablecoin總市值已逾3,200億美元，但一次兌換1,000萬美元便可能撼動市場，須拆單路由。Borderless 3月報告分析2月66條兌法幣通道、33種貨幣與7條鏈；91%的USDC、USDT配對價差低於10個基點，不同供應商報價差可能達數百個基點。