機構資金回流支撐 Bitcoin 7 萬美元關卡

Bitwise 首席投資長 Matt Hougan 認為，比特幣正從個人投機資產逐步成為大型機構的長期配置標的。養老金與主權財富基金掌握龐大資本，即使僅投入小部分，也可能顯著改變市場供需；現貨比特幣 ETF 則提供受監管、較易納入既有投資流程的進場管道。

Hougan 預估，未來十年將有數兆美元機構資金流入比特幣，並指出全球資本池只要把 1% 資金轉向這項資產，就足以支撐 Bitwise 對 2035 年每枚 130 萬美元的長期目標價。該預測的核心前提，是現貨比特幣 ETF 持續吸引養老金、主權財富基金等大型投資人配置。

美國證券交易委員會（SEC）於2024年1月核准比特幣現貨ETF後，BlackRock、Fidelity等產品成為機構資金進出Bitcoin的主要管道。價格重返6萬美元之際，ETF流向因而是判斷市場能否承接賣壓、守住關卡的重要指標。

6月7日Bitcoin一度回到6萬美元附近；據SoSoValue，6月1日至5日，11檔美國現貨ETF淨流出17.2億美元，創逾一年最大單週贖回，遠高於2月首週的3.18億美元。至6月30日，ETF當月減持約7.16萬枚BTC，企業金庫僅買入7,500枚，形成約44億美元供給缺口。

美國SEC於2024年1月10日核准首批現貨Bitcoin ETF，讓投資人可透過證券帳戶配置比特幣，降低託管與交易門檻。Morgan Stanley等大型金融機構陸續進場，使這項資產從散戶主導逐步納入多元資產組合，機構需求與市場流動性因此成為價格的重要支撐。

21Shares投資長Adrian Fritz於2026年4月29日表示，現貨Bitcoin ETF年初至今吸金近20億美元，比特幣每日交易量已逾500億美元，流動性可媲美Nvidia等大型股。當時幣價仍低於8萬美元；若ETF資金延續、突破8.5萬至9萬美元的200日均線，他預估年底前可望站上10萬美元。

比特幣5月下旬失守75,000美元後，70,000美元成為多頭關鍵防線。資金費率轉正、未平倉合約維持高檔，反映槓桿多單進場；但Bitfinex指出，美國現貨ETF已取代部分Coinbase直接買盤，因此ETF流向是判讀機構需求的重要訊號。

截至5月28日報導，美國現貨ETF單日淨流出逾2億美元、七日逾15億美元，全球未平倉合約降至550億美元以下，較幣價高於8萬美元時減少14%。6月22日，年化資金費率升至7%的近三週高點，但CoinGlass統計前一週ETF仍淨流出2.28億美元，壓抑反攻7萬美元的動能。

摩根士丹利投資管理推出 MSBT，成為首家發行加密資產交易所產品的美國銀行系資產管理公司。產品讓投資人透過受監管、可在券商帳戶交易的工具布局比特幣，反映數位資產正逐步進入主流財富管理通路。

MSBT 於 2026 年 4 月 8 日在 NYSE Arca 掛牌；截至 5 月 7 日，累計淨流入 1.936 億美元、淨資產達 2.396 億美元，首月有 17 個交易日流入、5 日持平，未見單日淨流出。Morgan Stanley 表示，初期資金幾乎全由自主交易客戶投入，而非旗下投資顧問帶動。

比特幣現貨 ETF 已成為美國機構資金進入加密市場的重要管道，Strategy（原 MicroStrategy）也持續以企業資產負債表加碼。兩股買盤雖強化需求，但比特幣仍與標普 500 指數高度連動，易受美國經濟、油價及地緣政治風險牽動，礦工賣壓亦可能限制漲勢。

4 月 13 日週一美股收盤後，比特幣重返 74,000 美元；美國上市現貨比特幣 ETF 於 4 月 9 日至 10 日合計淨流入 6.15 億美元，扭轉前兩日流出。Strategy 同日公布，過去一週斥資 10 億美元購入 13,927 枚 BTC；惟美伊停火談判破局曾令價格跌至 70,500 美元，兩個月期貨年化溢價僅 2%。

Bitcoin 面臨社群情緒自 2 月底以來最悲觀、恐懼與貪婪指數落入「極度恐懼」之際，仍守住 6.7 萬美元關卡，顯示市場價格未隨散戶信心同步惡化。Morgan Stanley 核准低費率 Bitcoin ETF，反映機構仍將回檔視為布局機會，ETF 買盤也成為重要支撐。

最新數據顯示，Bitcoin 價格維持在約 67,100 美元，即使曾自高點重挫約 50%，機構資金仍未明顯撤退，部分 ETF 投資人反而逢低加碼。Morgan Stanley 新核准的低費率 ETF，加上 3 月 Bitcoin ETF 資金流入創紀錄，形成承接力道，並凸顯價格與負面情緒之間的明顯背離。

美國現貨 Bitcoin ETF 與企業財庫買盤，已取代高槓桿衍生品，成為這波反彈的重要支柱。3月18日美國2月生產者物價年增3.4%、油價升破98美元，壓低降息預期；在風險資產承壓下，機構現貨需求能否續強，是判斷漲勢是否反轉的關鍵。

Bitcoin 於3月17日一度逼近7.6萬美元，隔日回檔7%並跌破7.1萬美元；但美國現貨 ETF 截至17日連七日淨流入約11.7億美元。Strategy 3月16日揭露，以15.7億美元增持22,337枚 BTC，總持倉達761,068枚；CoinGlass估計跌至6.8萬美元時，多單清算僅約4.5億美元。

美國核准 Bitcoin 現貨 ETF 後，機構資金可透過受監管工具參與市場，ETF 流向也成為價格動能的重要指標。Glassnode 指出底層需求仍偏脆弱，但機構投資者部位已趨穩，並逐漸將 Bitcoin 視為地緣政治風險下的避險資產。

截至 7 月 19 日，Bitcoin 突破 72,000 美元後維持在 72,500 美元附近，一度重返 75,000 美元關口。美國現貨 ETF 最新吸引約 1.55 億美元，推升連續兩週淨流入至約 14.7 億美元；惟 Glassnode 觀察到買方動能略為減弱。