TD Cowen 下修微策略目標價至 260 美元，仍看好其新資本框架

Strategy（原名 MicroStrategy，股票代號 MSTR）長期透過發債與發行股票增持 Bitcoin，目前持幣量約占全球供給量 4%，使其股價成為資本市場間接投資 Bitcoin 的重要標的；因此，囤幣效率與融資成本直接牽動公司估值。

TD Cowen 於 2026 年 5 月 19 日維持「買進」評等，將 MSTR 目標價由 395 美元調升至 400 美元。Strategy 並以約 15 億美元回購價外可轉債，價格較面額折讓約 8%；截至 5 月 17 日，每千股完全稀釋股份對應 2.21 枚 Bitcoin，高於 2025 年底的 1.95 枚。