比特幣行情長期仰賴大型持有者與新增資金承接。鏈上分析機構 CryptoQuant 將巨鯨、ETF 與企業等「海豚」帳戶視為需求指標；若這些族群停止增持，即使長線持有供應量創新高，也可能代表籌碼由累積轉向分布，削弱市場支撐。
CryptoQuant 最新報告指出，巨鯨帳戶持倉的年度增長率已轉為負值，以現貨 ETF 與企業為主的海豚族群增速也明顯放緩，反映新投資者尚未接棒。現有事件資料未揭露報告日期、ETF 淨流量或減倉金額；目前可確認的關鍵訊號，是兩類主力買盤同步降溫。
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這個事件的歷史脈絡CryptoQuant：加密巨鯨於熊市後期加速囤積比特幣
區塊鏈分析公司 CryptoQuant 以鏈上「實現價格」衡量市場平均持幣成本，並追蹤排除交易所、礦池、ETF 與數位資產財庫公司的巨鯨錢包。大型持有人在跌勢中承接籌碼，代表流通供給趨緊、持倉更集中，但只能視為熊市後期訊號，尚非底部確認。
CryptoQuant 8 月 5 日報告顯示，比特幣巨鯨持倉由 2025 年 12 月的 287 萬枚升至約 306 萬枚；1 萬至 10 萬枚 ETH 錢包持倉由 2025 年中 1,400 萬枚增至創紀錄的 1,960 萬枚。當時 BTC 約 64,640 美元、ETH 約 1,900 美元，XRP 為 1.00 至 1.20 美元，惟底部仍未確認。
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