Strategy 是全球持有比特幣最多的上市企業，長期透過發債及發行優先股籌資買幣，並須以現金支付優先股股利。當幣價下跌、籌資能力轉弱，龐大持倉便可能壓縮流動性，因此股利覆蓋能力成為衡量財務風險的重要指標。
CryptoQuant 近日指出，Strategy 的現金儲備減少 38%，優先股股利覆蓋期已由 7 年驟降至 14 個月，加上比特幣帳面虧損達 106 億美元，建議暫停買幣並回補現金。Strategy 雖已在警告發布前兩週著手重建現金儲備，結構性風險仍引發市場關注。
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這個事件的歷史脈絡Strategy 主導企業 Bitcoin 儲備買盤
Strategy由Michael Saylor主導，以發行股票與優先股買進Bitcoin，帶動數位資產財庫（DAT）模式。2025年7、8月Bitcoin高於11萬美元時，多家公司跟進；其後跌破7萬美元，高成本持倉承壓，買盤集中於單一公司，市場流動性與資產負債表風險隨之升高。
CryptoQuant於2026年3月26日指出，Strategy過去30天買進約4.5萬枚BTC，其他企業僅約1,000枚，其持有企業財庫Bitcoin的76%。4月6日資料顯示，自3月2日起增持46,233枚，為同期新供給16,200枚的近3倍；並以STRC募得1.026億美元，支應逾3.3億美元買幣。
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