永續合約是加密市場最活躍的衍生品之一，讓投資人無須持有現貨即可運用槓桿押注價格走勢。中心化交易所（CEX）長期主導此市場，去中心化交易所（DEX）則提供鏈上替代方案；兩者交易量同步走弱，意味投機需求、流動性與市場風險偏好全面降溫。
7月，CEX永續合約交易量降至4兆美元，創自2023年底以來、約31個月新低；DEX同期交易量也縮至5,310億美元。加密貨幣每日現貨交易量亦同步下滑，顯示低迷並非侷限於衍生品，而是整體數位資產市場的交易需求均明顯收縮。
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這個事件的歷史脈絡加密貨幣熱門衍生品「永續合約」機制與發展解析
永續合約是一種沒有到期日的加密貨幣衍生品，透過多空雙方定期支付資金費率，使合約價格貼近現貨。BitMEX 於 2016 年率先推出此產品，讓交易者無須持有比特幣也能建立槓桿曝險，並因可全天候交易而迅速成為市場核心工具。
CoinDesk 於 2026 年 7 月 27 日報導，永續合約現已成為加密市場交易量最大的金融工具，全球年度成交額估計達 40 兆至 50 兆美元。產品已從 BitMEX 擴散至中心化與去中心化交易所，但高槓桿、資金費率波動及強制平倉仍是主要風險。
CoinGecko 報告：CEX 永續合約月交易量下滑 34%，DEX 市場份額顯著增長
永續合約是加密資產衍生品市場的核心工具，交易者無須面臨到期交割即可建立槓桿部位。CoinGecko 追蹤主要交易所後發現，市場結構正出現變化：過去集中於中心化交易所的交易與流動性，逐步轉向鏈上協議，攸關平台競爭及資金流向。
CoinGecko 報告顯示，2026 年前 11 大中心化交易所的永續合約月均交易量降至 4.7 兆美元，較 2025 年下滑 34%。同一期間，以 Hyperliquid 為代表的去中心化交易所持續擴大未平倉合約占比，反映交易者對鏈上撮合與自主管理資產的採用度升高。
鏈上永續合約交易所交易量連續五個月下滑
鏈上永續合約交易所（Perp DEX）讓投資人不經中心化平台，即可使用槓桿交易無到期日的加密資產合約。DefiLlama 統計顯示，市場交易量在 2025 年 10 月觸頂，其後需求持續降溫，反映鏈上衍生品流動性與風險偏好同步轉弱。
自 2025 年 10 月高峰後，Perp DEX 月交易量已連續五個月下滑；至 2026 年 4 月初，單日交易量更跌破 100 億美元。市場活動也高度集中於少數平台，Hyperliquid 目前以 34% 市占率居首，領先其他鏈上永續合約交易所。
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