穩定幣以美元或短期國債等儲備維持幣值，卻由 Tether、Circle 等民間公司發行與贖回，未納入聯準會貨幣供應調節，也沒有銀行存款保險與央行最後貸款人支撐。《華爾街日報》專欄作家 Greg Ip 因此稱其為「私有貨幣」，警告恐慌贖回可能迫使業者拋售國庫券，擾動短期利率與貨幣政策傳導。
2026年5月26日報導指出，全球穩定幣市值突破2,000億美元，USDT與USDC發行商持有逾1,500億美元美國國庫券及逆回購；Tether資產約1,130億美元，逾80%配置國庫券等工具。美國《GENIUS Act》於2025年7月18日成法，歐盟MiCA自2024年12月30日適用，形成市場主導與審慎監管路線。
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這個事件的歷史脈絡ECB 官員警告 stablecoins 可能引發市場漏洞風險
Stablecoin多以美元存款與短期公債作為儲備，運作類似貨幣市場基金（MMF）；若出現大量贖回，資產急售與流動性壓力可能傳回傳統市場。歐盟《加密資產市場規範》（MiCA）穩定幣規則自2024年6月30日適用，其對金融穩定與歐元主權的影響因而備受關注。
歐洲央行（ECB）執行委員Isabel Schnabel近日警告，stablecoins可能把MMF的擠兌、期限錯配等既有漏洞帶進代幣化金融，並因美元穩定幣居主流而強化美元地位。她主張以數位歐元及央行代幣化結算工具更新公共貨幣；此次談話未提出損失金額或正式上線日期。
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