ECB 官員警告 stablecoins 可能引發市場漏洞風險

美元等外幣穩定幣若成為日常支付與儲值工具，民眾可能把資金自商業銀行帳戶移出，削弱銀行穩定且低成本的零售存款來源。歐洲央行（ECB）執委奇波洛內認為，這不僅影響銀行放貸能力，也可能提高歐元區支付體系對境外業者的依賴。

奇波洛內近日警告，穩定幣持續普及將侵蝕商業銀行的存款基礎，呼應美國銀行業對存款外流風險的疑慮。他表示，數位歐元可讓銀行繼續居於支付生態系核心；ECB規劃於2027年下半年啟動試點，但目前未公布相關金額或正式發行日期。

穩定幣以法幣及短期資產維持幣值，資金若由零售存款轉入非銀行發行人，銀行將改靠成本較高、波動較大的批發融資。歐洲央行（ECB）2026年工作論文第3199號指出，歐元區企業高度仰賴銀行信貸，存款替代會壓縮放款，並干擾政策利率傳至家庭與企業的效果。

2026年5月22日，ECB總裁拉加德在賽普勒斯尼古西亞的歐盟財長非正式會議反對Bruegel放寬歐元穩定幣規則、讓發行人取得ECB融資的提案。穩定幣市值已逾3,000億美元，MiCAR現行規定至少30%準備資產須存放銀行，重大發行人為60%；ECB警告鬆綁恐推高銀行融資成本並減少放貸。

穩定幣以美元或短期國債等儲備維持幣值，卻由 Tether、Circle 等民間公司發行與贖回，未納入聯準會貨幣供應調節，也沒有銀行存款保險與央行最後貸款人支撐。《華爾街日報》專欄作家 Greg Ip 因此稱其為「私有貨幣」，警告恐慌贖回可能迫使業者拋售國庫券，擾動短期利率與貨幣政策傳導。

2026年5月26日報導指出，全球穩定幣市值突破2,000億美元，USDT與USDC發行商持有逾1,500億美元美國國庫券及逆回購；Tether資產約1,130億美元，逾80%配置國庫券等工具。美國《GENIUS Act》於2025年7月18日成法，歐盟MiCA自2024年12月30日適用，形成市場主導與審慎監管路線。

穩定幣近六年市值從不足100億美元增至逾3,000億美元，約98%以美元計價。歐盟雖於2024年以《加密資產市場規範》（MiCAR）納管，但歐洲央行（ECB）擔心私人貨幣擠壓銀行存款、削弱貨幣政策傳導，未必能提升歐元國際地位。

2026年5月8日，ECB總裁 Christine Lagarde 在西班牙央行論壇主張，以央行貨幣支撐代幣化結算。歐元體系將於同年9月啟動 Pontes；該計畫2024年已在9個司法管轄區測試50筆交易，結算約16億歐元，Appia則以2028年實現互通為目標。