比特幣挖礦投降潮接近尾聲，市場信號預示 BTC 價格築底

鏈上數據分析機構 Glassnode 長期追蹤加密貨幣的資金流向與持有者成本。在比特幣經歷前一波高點後，市場陷入調整期。這項指標之所以重要，是因為關鍵成本線是區分牛市與熊市的心理防線。當價格長期低於持有者的平均成本，意味著市場進入深度的「築底」階段，這對於尋找中長期入場時機的投資人而言，是評估是否抄底的關鍵參考指標。

根據 Glassnode 於 2026 年 7 月發布的最新週報，比特幣價格已連續 5 個月低於多項關鍵成本支撐線，呈現深度折價。儘管長期持有者的獲利了結拋售以及現貨 ETF 機構買盤的持續低迷，為現貨價格帶來下行壓力，但衍生品市場已出現去風險化跡象。市場後續將緊盯拋售潮降溫與機構資金回流等三大反轉訊號。

比特幣挖礦難度會依全網算力定期調整，以維持平均出塊速度；難度上升通常反映更多礦工恢復運作、算力回流。嘉信理財認為，礦工願意重新投入設備與電力成本，顯示其評估目前幣價仍有獲利空間，也可能代表先前因營運壓力引發的拋售已近尾聲。

嘉信理財近期指出，比特幣網路下一次難度調整預計上調約5%，並將此視為價格可能觸底的訊號；但相關報導未提供確切調整日期、比特幣價格或金額。市場仍須面對美國聯準會維持鷹派立場及升息預期等壓力，因此難度上調僅是多項築底指標之一，尚不能單獨確認行情反轉。