微策略 Saylor 稱比特幣無需乙太坊式收益

比特幣長期以去中心化、自我託管與排除中介為核心敘事，但企業與主權資金若要大規模配置，仍須依賴託管、合規、融資與風險管理制度。Strategy 共同創辦人 Michael Saylor 認為，市場正從早期極客文化，邁向可承載全球資產的數位資本架構。

Saylor 最近發表長文提出「比特幣改革」論，主張自我託管應是持有人的權利，而非所有參與者的義務。他並倡議以制度化方式管理對手方信任，讓銀行、企業、基金與國家級資金能依自身需求使用託管服務及金融工具，擴大比特幣進入主流資本市場的空間。

微策略（MicroStrategy，現名 Strategy）是企業比特幣儲備策略的代表，透過發債與增資持續買幣，其持倉損益被視為數位資產財庫（DAT）模式能否延續的重要指標。此前幣價走弱造成帳面虧損，也壓抑同類公司的估值與募資能力。

隨著比特幣於4月中旬回升至約77,000美元，Strategy股價單日上漲8%。創辦人Michael Saylor表示，4月前兩週已創造13億美元比特幣收益；公司目前持有約78萬枚，平均成本75,577美元，持倉接近回本並提振DAT市場信心。

Strategy（原名 MicroStrategy）以發債、增發股票及優先股籌資買進比特幣，將 BTC 作為核心財庫資產。Michael Saylor 認為，只要比特幣長期年化報酬率高於優先股 2.05% 的資金成本，公司便能持續支付股息，且不必增發普通股稀釋股東權益。

截至最新揭露，Strategy 持有逾 76 萬枚比特幣，仍是全球持幣量最大的上市公司。Saylor 近期再度暗示加倉；依目前累積速度，其買進量已接近同期比特幣新增供給的三倍，顯示公司仍持續運用低息優先股擴大 BTC 部位。

Strategy 執行董事長 Michael Saylor 長期主張企業以比特幣作為資產負債表儲備，過去對其他加密資產態度保守。如今他把比特幣、公鏈與數位信貸產品整合為三層架構，企圖切入規模達 300 兆美元的全球信貸市場。

2026 年 Strategy World 大會上，Saylor 明確肯定以太坊與 Solana，將兩者定位為數位信用的分發與傳輸平台；比特幣則維持底層核心儲備資產角色。這項論述顯示，他已從比特幣極端主義轉向多鏈協作的金融基礎設施設想。