Michael Saylor 暗示 MicroStrategy 加倉比特幣並提出 2.05% 年化報酬率之優先股財務邏輯

軟體商微策略（MicroStrategy）身為全球持有最多比特幣的上市企業，長期以「只買不賣」的極端持有策略聞名。執行主席 Michael Saylor 提議賣幣發放股利，打破了過去的承諾，向市場傳遞資金轉向靈活運用的訊號。此舉不僅代表公司正面臨資本市場的現實挑戰，更引發全球投資人對於加密資產負債表可行性的重新評估。

微策略在第一季財報中揭露淨虧損達 125.4 億美元，目前仍持有 818,334 枚比特幣。為籌措股利資金，該公司於 2026 年 6 月 29 日至 7 月 6 日期間，首次出售 3,588 枚比特幣，變現約 2.16 億美元。此手筆引發市場疑慮，摩根大通警告此政策將增加市場雙向風險，《財富雜誌》更警告微策略恐陷入死亡螺旋。

Strategy（前身為 MicroStrategy）以發行股票與債務累積比特幣，並透過浮動利率永久優先股 STRC 向投資人配息。隨年度優先股股息負擔逼近15億美元，市場質疑公司須持續賣幣支應，因此「BTC Breakeven ARR」成為衡量財務模式能否延續的關鍵。

2026年7月7日，執行董事長 Michael Saylor 表示，公司持有843,775枚比特幣、約值538億美元；只要BTC年化升值逾3.3%，資本利得即可無限期支付STRC股息。即使報酬為0%，加計25.5億美元現金緩衝仍可支應約31年；6月29日至7月5日公司已出售3,588枚BTC，套現2.16億美元。

Strategy（前身為 MicroStrategy）自2020年起將 Bitcoin 列為主要庫藏資產，並透過發行普通股、債券與 STRC 永續優先股籌資加碼；其持幣部位約值520億美元，使 MSTR 成為企業級 Bitcoin 曝險的重要代理，也讓融資與股利壓力備受檢視。

3月22日，Michael Saylor 在 X 貼出「The Orange March Continues」買進圖，暗示仍將加碼。Strategy 3月9日買入17,994枚、16日再買22,337枚，當月投入約29億美元；Bitcoin 當日一度跌至67,725美元，低於75,696美元平均成本，持倉帳面虧損逾10%。

Strategy（原 MicroStrategy）長期以發債、發行普通股及特別股籌資買進比特幣，使每股持幣量成為投資人評估股東價值的重要依據。此次爭議的核心，是增發股票雖擴大資產規模，是否也因股數增加而稀釋既有股東權益。

Strategy 於 2026 年 6 月 8 日揭露出售逾 140 萬股 MSTR、募得約 1.81 億美元，並於 6 月 1 日至 7 日斥資 1.013 億美元買進 1,550 枚比特幣。BTC Yield 從 13.0%降至 12.8%；Saylor 6 月 9 日表示，計入新增 1 億美元現金、使儲備達 10 億美元後，交易仍具增值效果。

微策略（Strategy）長期透過發債、發股等方式籌資買進比特幣，已將 BTC 視為核心資產配置。公司目前持有逾 84 萬枚 BTC，儲備價值約 644.5 億美元，規模居全球企業之首，因此其融資與買幣節奏常被市場視為機構需求指標。

2026 年 7 月 20 日當週，微策略共同創辦人 Michael Saylor 表示，公司本週未增持比特幣，轉而購買債券，但尚未公布購債金額與債券種類。他以「BitVac（比特幣吸塵器）正在充電」形容現況，暗示此舉可能是在累積資金，為下一波比特幣配置預作準備。

Strategy（原名 MicroStrategy）自2020年把 Bitcoin 納入資產負債表後，逐步成為透過舉債與發股增持 Bitcoin 的上市公司。創辦人 Michael Saylor 於2022年轉任執行主席，其財富主要由既有持股承擔公司股價與 Bitcoin 漲跌，凸顯個人利益與公司策略深度綁定。

Strategy 於2026年4月17日向美國 SEC 提交委託書：Saylor 在2023至2025年每年薪資均為1美元，股票、選擇權與獎金皆為0；2025年另有78萬731美元安保等補償，總額78萬732美元。相較之下，執行長 Phong Le 同年總薪酬達1,378萬4,204美元。

微策略（MicroStrategy，現名 Strategy）是企業比特幣儲備策略的代表，透過發債與增資持續買幣，其持倉損益被視為數位資產財庫（DAT）模式能否延續的重要指標。此前幣價走弱造成帳面虧損，也壓抑同類公司的估值與募資能力。

隨著比特幣於4月中旬回升至約77,000美元，Strategy股價單日上漲8%。創辦人Michael Saylor表示，4月前兩週已創造13億美元比特幣收益；公司目前持有約78萬枚，平均成本75,577美元，持倉接近回本並提振DAT市場信心。

MicroStrategy（現名 Strategy）長期運用公司資產負債表與募資所得買進 Bitcoin，已成為最具代表性的企業持幣者之一。由創辦人 Michael Saylor 主導的累積策略，使公司股價、融資能力與 Bitcoin 走勢緊密連動，龐大持倉也可能影響市場供需及機構投資情緒。

4月初，Strategy 斥資約10億美元，以每枚約7.19萬美元均價購入13,927枚 Bitcoin，總持有量增至780,897枚，約占2,100萬枚供應上限的3.7%以上。資金主要來自發行永續優先股 STRC；Michael Saylor 同期表示，Bitcoin 可能已在6萬美元附近觸底。

Strategy（原名 MicroStrategy）由共同創辦人 Michael Saylor 主導，長期透過發債及高股息優先股籌資買進 Bitcoin，已成全球最大企業持幣者；其財務表現與股價因而高度連動加密貨幣行情，持倉規模也足以影響市場信心。

Strategy 上週斥資約 3.3 億美元買進 4,871 枚 Bitcoin，平均每枚 67,718 美元，使總持倉增至 766,970 枚 BTC，約占流通量 3.8%。公司第一季帳面虧損約 144.6 億美元，目前仍有約 50 億美元未實現虧損。

Strategy（原名 MicroStrategy）透過發行股票與優先股籌資、持有 Bitcoin，是企業加密資產財庫策略的重要指標。STRC 為按月配息的優先股，其股息調整關係投資人收益，也反映公司在 Bitcoin 波動下的融資成本與資本需求。

Strategy 於2026年3月將 STRC 年化股息率上調25個基點至11.5%，最新公告則連續第四個月維持該水準。另一方面，Bitcoin 2月單月下跌20%，拖累普通股 MSTR 同月下跌14%，寫下連續八個月收黑，顯示優先股收益與普通股風險表現分歧。