MicroStrategy 財報虧損但受 Bitcoin 反彈帶動 MSTR 股價看漲 80%

Strategy（前稱微策略）以發行普通股與特別股籌資買進比特幣，MSTR 因而成為美股市場高度連動幣價的投資標的。浮動利率永續特別股 STRC 則以接近面額 100 美元為目標，透過調整月度股息支撐價格，也是公司延續比特幣策略的重要融資工具。

8 月 21 日，比特幣一度升至 79,400 美元，MSTR 早盤漲 7.5%、突破 120 美元並創兩個月新高，STRC 也自先前低於 70 美元反彈至 96 美元以上。8 月 27 日 MSTR 再大漲 11.54%，收在 137.40 美元；比特幣隔日觸及 81,500 美元，STRC 則回升至約 98 美元。

Strategy（原名 MicroStrategy）自2020年起由 Michael Saylor 推動比特幣財庫策略，透過發股、舉債籌資買幣。mNAV 是企業價值除以比特幣持倉市值；高於1的溢價曾支撐低成本募資與增持，跌破1則可能使再發股稀釋股東，削弱資本配置彈性。

2026年6月26日，Strategy 的企業 mNAV 降至約0.99；當比特幣約6萬美元時，其847,363枚持倉估值約511億美元，企業價值約504億美元，首度出現倒掛。至6月29日報導時，MSTR 市值約295.4億美元，2026年累跌逾45%，顯示市場已不再給予過往溢價。

MicroStrategy（現名 Strategy）以發行 STRC 永續優先股籌資並增持 Bitcoin，投資人主要仰賴股息與每股 100 美元面值支撐信心。Bitcoin 跌至 73,000 美元附近時，STRC 跌破 99 美元，市場因而擔憂公司能否持續募資、支付股息並維持其 Bitcoin 財務策略。

截至 2026 年 7 月 19 日，STRC 已由跌破 99 美元進一步下探 75 美元，期間亦曾報價 88 至 89 美元、年化股息率升至約 11.5%。Strategy 最新現金儲備估計可支付約 10 個月股息，較先前約六個月改善，但折價擴大顯示散戶信心仍持續轉弱。

Michael Saylor 主導的 Strategy（前稱 MicroStrategy，股票代號 MSTR）透過發股及融資增持 Bitcoin，使股價高度連動加密資產行情。技術分析顯示，MSTR 自 2024 年 3 月形成月線頭肩頂，近似網路泡沫破裂前、其後兩年重挫逾 99% 的形態。

Cointelegraph 於 2026 年 6 月 24 日報導，MSTR 正測試 100 至 105 美元頸線；若明確跌破，量度目標約 20 美元，跌幅約 80%。CryptoQuant 分析師 Julio Moreno 指出，Strategy 年初以來現金儲備減少 38%，年度優先股股利義務增至近 12 億美元，保障期由逾 7 年縮至 14 個月，恐迫使公司續發普通股並稀釋股東。

Strategy（原名 MicroStrategy，股票代號 MSTR）長期透過發債與發行股票增持 Bitcoin，目前持幣量約占全球供給量 4%，使其股價成為資本市場間接投資 Bitcoin 的重要標的；因此，囤幣效率與融資成本直接牽動公司估值。

TD Cowen 於 2026 年 5 月 19 日維持「買進」評等，將 MSTR 目標價由 395 美元調升至 400 美元。Strategy 並以約 15 億美元回購價外可轉債，價格較面額折讓約 8%；截至 5 月 17 日，每千股完全稀釋股份對應 2.21 枚 Bitcoin，高於 2025 年底的 1.95 枚。

Strategy（原名 MicroStrategy）自 2020 年 8 月起將 Bitcoin 納入公司資產負債表，並持續透過股票與債券籌資增持。其持倉規模已居上市公司前列，因此買進節奏與融資方式均被視為企業採用 Bitcoin 的重要指標。

Strategy 於 2026 年 3 月 16 日向美國證券交易委員會申報，3 月 9 日至 15 日斥資 15.7 億美元買入 22,337 枚 Bitcoin，均價 70,194 美元。總持倉升至 761,068 枚，累計成本約 576.1 億美元，資金主要來自 STRC 優先股發售。

Strategy（原名 MicroStrategy）透過發行股票與優先股籌資、持有 Bitcoin，是企業加密資產財庫策略的重要指標。STRC 為按月配息的優先股，其股息調整關係投資人收益，也反映公司在 Bitcoin 波動下的融資成本與資本需求。

Strategy 於2026年3月將 STRC 年化股息率上調25個基點至11.5%，最新公告則連續第四個月維持該水準。另一方面，Bitcoin 2月單月下跌20%，拖累普通股 MSTR 同月下跌14%，寫下連續八個月收黑，顯示優先股收益與普通股風險表現分歧。