MicroStrategy 財報虧損但受 Bitcoin 反彈帶動 MSTR 股價看漲 80%

MicroStrategy (MSTR) 的企業折溢價比率（mNAV）已跌破 1，代表市場對該公司的估值已低於其持有的比特幣資產價值。這與過去數年投資人給予該公司溢價估值的情況相反，可能影響其未來的融資與資本配置靈活性。

MicroStrategy 的永續優先證券 STRC 隨著 Bitcoin 跌至 73,000 美元關卡而跌破 99 美元。該公司目前的現金儲備僅能覆蓋約六個月的股息義務，引發市場對其資本籌集能力的關注。

微策略（MicroStrategy, MSTR）股價目前正測試月線級別的頭肩頂看跌形態，該形態與 dot-com 泡沫破裂前的崩盤前兆高度相似。此外，公司現金儲備下降與面臨近12億美元的股利債務，亦加劇了股東被稀釋的潛在風險。

投行 TD Cowen 調升 MicroStrategy（MSTR）目標價至 400 美元，主因是該公司增持 Bitcoin 的速度超越預期，並透過回購可轉債成功優化資產負債表。目前該公司已持有全球約 4% 的 Bitcoin，分析師預期其未來比特幣收益率將持續增長。

MicroStrategy (MSTR) 上週斥資 15.7 億美元增持 22,337 枚 Bitcoin，平均買入價格約 70,194 美元。此次收購使該公司的 Bitcoin 總持有量達到 761,068 枚，資金主要透過發售公司優先股籌集。

比特幣財庫公司 MicroStrategy 宣佈將其 STRC 優先股年化股息提高 25 個基點至 11.5%。儘管優先股維持穩定收益，但受 Bitcoin 價格單月暴跌 20% 影響，公司普通股 MSTR 在 2 月份下跌 14%，創下連續八個月下跌的紀錄。