MicroStrategy 優先股 STRC 隨 Bitcoin 跌勢跌破 99 美元

資產管理公司 Bitwise 表示，Strategy (MSTR) 永續優先股 STRC 的劇烈下跌，是加密貨幣週期成熟階段去槓桿化的典型特徵，而非該公司面臨清算危機的跡象。隨著 Strategy 轉型為更具彈性的資本分配者，Bitwise 預期機構投資者將在下個週期取代其成為比特幣最主要的買盤力量。

MicroStrategy (MSTR) 的企業折溢價比率（mNAV）已跌破 1，代表市場對該公司的估值已低於其持有的比特幣資產價值。這與過去數年投資人給予該公司溢價估值的情況相反，可能影響其未來的融資與資本配置靈活性。

Strategy 旗下與比特幣掛鉤的配息優先股 STRC 收盤價跌至 91.79 美元，接近歷史新低。這主要受到比特幣價格下跌、債務疑慮，以及競爭對手 Strive 推出高殖利率且每日配息的 SATA 影響，導致投資人偏好轉移。

微策略發行的永續優先股 STRC 因價格鬆動，於 6 月 18 日創下發行以來新低，觸發高槓桿持有者保證金追繳與強行平倉。此清算連鎖反應波及與微策略高度綁定的加密貨幣市場，導致比特幣價格下殺至 62K 美元。

MicroStrategy 因比特幣價格下跌、MSTR 股價走弱以及 STRC 優先股面臨折價，導致其高度依賴比特幣的運作系統面臨嚴峻挑戰。隨著年度股利支付壓力遽增與現金儲備縮減，公司陷入了繼續稀釋股權或出售比特幣儲備的兩難局面。

MicroStrategy 於 4 月初以約 7.19 萬美元均價再次購入 13,927 枚 Bitcoin，使其總持倉量達到 780,897 枚，佔總供應量逾 3.7%。該筆資金主要透過發行永續優先股 STRC 籌集，創辦人 Michael Saylor 表示 Bitcoin 可能已在 6 萬美元附近觸底。

Strategy (MSTR) 的永久優先股「Stretch」(STRC) 週三交易額達 3.33 億美元，創下發行以來第七高交易量，且波動性僅一美分。該公司利用此融資工具穩定籌集資金，估計當天已進一步購入超過 2,000 枚 Bitcoin。

Michael Saylor 旗下的 MicroStrategy (MSTR) 上週以平均每枚 67,718 美元的價格增持了 4,871 枚 Bitcoin，耗資約 3.3 億美元。目前該公司總持倉量達 766,970 枚 BTC，約佔流通供應量的 3.8%，儘管目前帳面仍有約 50 億美元的未實現虧損。

MicroStrategy (Strategy) 執行主席 Michael Saylor 指出，其推出的低波動高殖利率「Stretch」永續優先股 (STRC) 有 80% 由零售投資者持有。該工具旨在為長期看好 Bitcoin 但畏懼市場波動的投資者提供曝險機會，今年已利用相關資金購入價值超過 10 億美元的 Bitcoin。

比特幣財庫公司 MicroStrategy 宣佈將其 STRC 優先股年化股息提高 25 個基點至 11.5%。儘管優先股維持穩定收益，但受 Bitcoin 價格單月暴跌 20% 影響，公司普通股 MSTR 在 2 月份下跌 14%，創下連續八個月下跌的紀錄。