國際清算銀行警告：USDT 與 USDC 結構更接近 ETF，面臨擠兌與傳染銀行體系風險

USDT與USDC以美元資產維持1美元錨定，廣泛用於加密交易與機構隔夜現金結算；一旦儲備無法迅速變現，脫鉤損失可能擴散。管理近6,200億美元資產的德國Union Investment因此認為，含黃金與Bitcoin等部位的儲備結構，更像承擔市場風險的基金。

2026年5月19日，Union Investment主管Christoph Hock在倫敦Digital Money Summit表示，USDT與USDC不算穩定幣。Tether截至2026年1月持有148公噸黃金、價值230億美元；他並援引USDC曾重挫13%至0.87美元，警告擠兌下美國國庫券也可能無法及時變現。

穩定幣是以美元等法幣為錨的加密資產，主打更快、低成本的跨境支付，也讓高通膨或受資本管制地區更容易持有美元。國際清算銀行（BIS）指出，約98%穩定幣以美元計價，普及後恐削弱新興市場的貨幣主權與監管效力。

2026年4月20日，BIS總經理Pablo Hernández de Cos在日本銀行東京研討會警告，穩定幣可能繞過資本與外匯管制、助長逃稅及美元化。4月初全球市值約3,150億美元；2025年鏈上交易額達35兆美元，但支付用途僅約3,900億美元，且估計已占加密生態多數非法交易。