CFTC 申請駁回芝商所針對加密貨幣永續合約的訴訟

永續合約沒有到期日，透過多空雙方定期交換 funding payments 錨定現貨價格，已成為加密市場主力；2025 年境外交易量約 60 兆美元。爭議核心是這類商品究竟屬期貨或 Dodd-Frank Act 下的 swap，分類將牽動保證金、參與資格、稅務待遇及美國鏈上衍生品競爭格局。

CFTC 主席 Mike Selig 於 2026 年 5 月 29 日批准 KalshiEX 的 BTCPERP，並准許 Coinbase 接入 Deribit 的永續合約。CME 6 月 18 日在華府聯邦法院提告，要求撤銷決定；Kalshi 上線不到一週成交逾 10 億美元。執行長 Terry Duffy 另警告，若按期貨申報，IRS 可能否認優惠稅率。

永續合約沒有到期日，透過資金費率讓合約價格貼近現貨，適合比特幣等全年無休交易的資產。美國商品期貨交易委員會（CFTC）此番畫出適用邊界，攸關農民與企業運用玉米、棉花等期貨避險，也顯示加密市場制度不會原封不動移植至實體商品。

2026年6月23日，CFTC主席 Michael Selig 在美國棉花託運商協會年會表示，農業市場交易時段有限且仰賴實物交割，24小時永續合約並非自然契合。此前CFTC於5月29日核准Kalshi的BTCPERP比特幣現貨參考永續期貨，並就Coinbase申請發布解釋與不採取行動函；相關文件未公布交易金額。

永續期貨沒有到期日，靠定期資金費率貼近現貨價格；若被界定為「期貨」或「互換」，適用的交易場所、註冊與監理規則將不同。全球最大衍生品交易所營運商 CME Group 認為，CFTC 將此類產品視為期貨，會放寬競爭者進入並削弱市場保障。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）5月29日核准 Kalshi 上架以1枚比特幣為交易單位、採24/7交易的 BTCPERP，並對 Coinbase 提供相關不採取執法立場。CME 6月18日已在華盛頓特區聯邦法院起訴 CFTC 及主席 Michael Selig，要求撤銷核准；同日 CFTC 與 SEC 徵詢互換定義意見，截止日為8月24日。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）近期核准 Kalshi、Coinbase 與 Kraken 在美國推出加密永續合約，意在把原集中於境外平台的交易需求納入本土監管。此類無到期日、高槓桿衍生品牽涉散戶保護與市場競爭，因而引發傳統機構關切。

CFTC 主席 Michael Selig 最新公開捍衛核准政策，強調受監管的美國市場能為散戶提供優於境外平台的保障，並稱部分既有業者是「害怕未來」。目前相關報導未揭露確切核准日期、合約規模或交易金額，但已確認三家平台均獲准在美提供相關產品。