作為全球持有最多比特幣的上市企業，微策略（MicroStrategy）以發債與貸款等槓桿方式累積加密資產，其財務狀況被視為市場信心風向球。由於其持倉成本與市場波動高度關聯，外界密切關注當比特幣價格崩跌時，該公司是否會面臨資產清算或債務違約的系統性風險，這對加密貨幣市場具有關鍵影響。
微策略執行長 Phong Le 於 2026 年 7 月對此澄清，指出近期的資金操作僅屬短期流動性管理，公司目前的資產負債表依然穩健。他強調，唯有當比特幣價格跌至 8,000 至 10,000 美元區間時，公司才會面臨實質債務風險；在此紅線之上，微策略仍將維持既定策略，持續買進並作為比特幣的最大買方。
全部報導
2 篇原始報導馬克翻舊帳
這個事件的歷史脈絡BTC.TOP 執行長 Jiang Zhuoer 稱 Bitcoin 跌至 3 萬美元不影響 Strategy 的持幣計劃
Strategy長期透過發債及發行股票增持Bitcoin，其資產負債表與幣價高度連動，因此是否被迫賣幣牽動市場。BTC.TOP執行長Jiang Zhuoer認為，公司債務僅約占資產5%，且可藉出售早期低成本持幣支應STRC優先股11.5%年息。
2026年6月8日，Jiang Zhuoer在X表示，Bitcoin即使由約62,900美元跌至30,000美元，Strategy負債比也僅升至約10%。他並駁斥5月28日至6月1日自Fidelity託管錢包流出約45,000枚、價值30億美元即代表Strategy清償債務的推論，稱該錢包亦託管ETF資產。
Bitcoin 大跌 21% 重測 6.1 萬美元，市場憂心 Strategy 債務回購引發流動性危機
Strategy（前身為 MicroStrategy）是全球最大企業 Bitcoin 持有者，其持續買進長期支撐市場需求；若融資受阻並轉為賣方，可能壓低幣價、惡化自身流動性，形成市場聯想到 2022 年 Terra Luna 的連鎖清算。不過該公司淨槓桿率僅 11%，目前也無債務條款強制出售 Bitcoin。
Strategy 於2026年5月15日宣布，以發股所得13.8億美元回購可轉債並暫停買幣；Bitcoin 隨後10天跌21%，四個月來首度重測6.1萬美元。公司現金降至9億美元，僅夠支付六個月股息；但 10x Research 指5月12日後現貨ETF淨贖回54億美元，認為通膨與機構賣壓才是主因。
訂閱馬克雷達週報
每週五，本週最強訊號送進收件匣。隨時一鍵退訂。