Bitcoin 大跌 21% 重測 6.1 萬美元，市場憂心 Strategy 債務回購引發流動性危機

全球加密貨幣龍頭比特幣的走勢向來是風險資產風向球。近期由於地緣政治衝突升溫推升油價，加上日本債券市場面臨壓力，以及微策略（MicroStrategy）潛在的拋售潮，令投資人憂心全球監管力道重燃。這些利空因素交織，使得比特幣面臨回測關鍵心理防線的危機，其後續能否守住支撐，對數位資產市場具有指標性意義。

隨著美國前總統川普於七月中旬警告美國將強行運作遭封鎖的霍爾木茲海峽，地緣政治風險拖累風險資產。比特幣價格在七月十五日一度跌破 62,000 美元，隨後下探至 60,000 美元支撐關卡。不過最新數據顯示，由於賣方利潤空間降至零點，恐慌性拋售潮在七月十六日出現止穩跡象，市場正屏息關注六萬美元大關能否守住。

比特幣在全球股市與 AI 類股創高之際逆勢走弱，反映資金轉向科技股，也凸顯機構需求降溫。美國現貨比特幣 ETF 原是本輪行情的重要買盤，Strategy（原名 MicroStrategy）則長期被視為企業持幣指標，其動向足以牽動市場信心。本文所稱「近期」未提供確切日曆日期。

比特幣本週先跌破 6.6 萬美元，之後一度回落至 6.24 萬美元附近，相關報導更指失守 6 萬美元，並引發加密市場逾 15 億美元強制清算。美國現貨 ETF 連續 11 日淨流出，累計約 35 億美元；Strategy 自 2022 年底以來首度減持，市場估計供給過剩達 44 億美元。

Strategy（原 MicroStrategy）自 2020 年起以企業資產負債表大舉配置 Bitcoin，長期「只買不賣」，其動向因此被視為機構信心指標。此次近四年首度減持，即使規模極小，仍在現貨 ETF 持續撤資之際放大市場疑慮；BitMine 反向增持 ETH，凸顯企業加密資產策略分歧。

Strategy 於 2026 年 5 月 26 日至 31 日出售 32 枚 BTC，均價 77,135 美元、套現約 250 萬美元，用於支付優先股股息，僅占逾 84.37 萬枚持倉約 0.004%。6 月 1 日，BitMine 揭露買進 26,497 枚 ETH、價值約 5,300 萬美元；Bitcoin 於 6 月 2 日跌破 72,000 美元，一度逼近 69,000 美元。

Strategy長期透過發債及發行股票增持Bitcoin，其資產負債表與幣價高度連動，因此是否被迫賣幣牽動市場。BTC.TOP執行長Jiang Zhuoer認為，公司債務僅約占資產5%，且可藉出售早期低成本持幣支應STRC優先股11.5%年息。

2026年6月8日，Jiang Zhuoer在X表示，Bitcoin即使由約62,900美元跌至30,000美元，Strategy負債比也僅升至約10%。他並駁斥5月28日至6月1日自Fidelity託管錢包流出約45,000枚、價值30億美元即代表Strategy清償債務的推論，稱該錢包亦託管ETF資產。

Bitcoin 對利率與風險偏好高度敏感；中東衝突與荷姆茲海峽危機推升油價及通膨疑慮，加上美國公債殖利率走高，促使資金轉向美元等避險資產，因此本輪跌勢也牽動整體加密貨幣市場流動性。

截至 7 月 19 日，Bitcoin 在 24 小時內下跌約 3%，跌破 67,000 美元並觸及兩週低點；美國 10 年期公債殖利率逼近一年高點 4.5%，約 3 億美元多單遭清算。Core Scientific 另出售價值 1.75 億美元的 Bitcoin，擬轉投 AI 數據中心與高效能運算業務。

Bitcoin 近期承受現貨賣壓與美伊軍事衝突升溫的雙重壓力，Brent 原油一度升至每桶 95 美元。自 5 月 13 日以來，美國現貨 Bitcoin ETF 淨流出 34.6 億美元，反映資金撤離加密市場，也提高槓桿部位連鎖清算風險。

6 月 1 日，Bitcoin 七週來首次跌破 71,000 美元，約 2.76 億美元槓桿多單遭清算。不過 Binance 大戶多空比由一週前的 1.1 升至 1.4，OKX 則在週一升至 1.9；主要交易所期貨未平倉量維持 435 億美元，顯示專業交易者逢低增持看漲部位，但反彈仍待現貨賣壓緩解。

美國上市的11檔現貨 Bitcoin ETF已成為機構資金進入加密市場的重要管道，其流向也被視為價格支撐指標。如今 ETF贖回、現貨與期貨主動賣盤及選擇權避險需求同步升高，意味這波修正可能不只是漲後回檔。

Bitcoin自82,000美元下跌約6%至76,800美元，5月22日再跌破77,000美元。SoSoValue顯示，11檔ETF自5月7日起流出逾15億美元，5月18日單日流出6.48億美元；Glassnode則指現貨CVD降至負1.262億美元，關鍵支撐落在74,000至76,000美元。

Bitcoin 對利率與美元流動性高度敏感；當美國公債殖利率上升，無息資產的持有吸引力便相對下降。此次跌勢更與股市、黃金同步，反映通膨疑慮促使交易員重新評估美國聯準會升息路徑，因此不只是加密市場的單一修正。

5月15日前後，Bitcoin 單日下挫約3%，先跌破79,000美元並觸及78,000美元，之後續探77,000美元以下、最低回落至約76,000美元。加密貨幣多頭清算金額達5億美元，SOL與XRP均跌約5%；美債殖利率逼近20年高點，但Bitcoin隱含波動率仍維持低檔。

Strategy 長期以舉債與發行證券增持 Bitcoin，旗下優先股 STRC 的除息日也成為市場觀察節點；過去半年，BTC 在其除息後一週多半走跌。如今價格突破 79,000 美元，創 2 月初以來新高，因此被視為短期交易結構轉強的重要訊號。

最新走勢顯示，Bitcoin 在 STRC 除息日後一週內轉為上漲，六個月來首次打破原有跌勢循環。分析認為，負融資利率迫使空方回補，引發空頭擠壓；同時，美國投資者透過 Coinbase 積極承接現貨，共同推升 BTC 逼近並突破 79,000 美元。

Bitcoin 長期被部分投資人視為可抗通膨的「數位黃金」，但近期走勢更貼近高波動風險資產。其價格與 iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV）等軟體股指標高度同向，顯示美股科技板塊與私募股權市場的賣壓正外溢至加密貨幣。

7 月 13 日週一美國交易時段，Bitcoin 一度反彈至 65,000 美元上方，但漲勢未能延續，隨股市與軟體股走低回落至約 65,400 美元。Polymarket 顯示，市場押注 Bitcoin 跌破 55,000 美元的機率升至 72%，反映持幣者信心轉弱與下行風險升高。