Bitcoin 礦商 MARA Q4 虧損 17.1 億美元，並宣布進軍 AI 領域

隨著加密貨幣挖礦難度提升與收益波動，全球比特幣礦業龍頭 MARA 開始將業務觸角延伸至人工智慧與高效能運算領域。這項轉型至關重要，因為 AI 資料中心能提供穩定的長期現金流，舒緩虛擬貨幣價格波動對營收的衝擊，進而引領整體加密貨幣礦企利用其龐大的電力基礎設施，跨足 AI 基礎建設的科技新趨勢。

比特幣礦業龍頭 MARA 於 2026 年 7 月宣布，將斥資最高 6 億美元收購德州土地，計畫建設一座容量達 2 GW 的 AI 與比特幣雙用途資料中心。此項交易預計將該公司的總電力產能翻倍至 4.8 GW，消息釋出後帶動其股價強勢大漲，顯見市場對其切入 AI 高效能運算出租業務、尋求穩定現金流的策略給予高度肯定。

MARA Holdings 是美國比特幣礦企，執行長 Fred Thiel 掌握公司營運與數位資產策略。隨加密貨幣產業高層遭綁架、搶劫等實體攻擊風險升高，企業維安支出已成為公司治理與人才保護的重要議題。

MARA Holdings 在 2025 財政年度為 Fred Thiel 投入 430 萬美元個人維安費用，項目包括車輛裝甲、住宅保全設施及相關防護措施。這筆支出較 2024 財政年度大幅增加，顯示公司正因應產業攻擊事件增加而強化安全部署。

比特幣礦企以挖礦收入與持幣部位為核心，採公允價值會計後，幣價季度波動會直接放大損益。MARA Holdings與CleanSpark此次財報凸顯礦商在減半後成本壓力下，正分別以去槓桿及轉向AI／HPC基礎設施降低單一幣價風險。

5月11日財報顯示，MARA 2026年首季營收1.746億美元、年減18%，淨虧13億美元，約10億美元為持幣評價損失；並出售20,880枚BTC、套現15億美元，回購逾10億美元債券。CleanSpark截至3月31日的會計年度第二季淨虧3.783億美元，2.241億美元來自持幣跌價，續推電力與AI／HPC布局。

MARA Holdings原以比特幣挖礦為核心，獲利高度受幣價、區塊獎勵與能源成本牽動。隨挖礦經濟性承壓，公司將資料中心、AI與高效能運算列為新成長方向；轉型能否建立穩定收入，已成投資人評估其估值的關鍵。

2026年第一季，比特幣價格下跌25%，MARA營收年減18%且低於市場預期，淨虧損達13億美元，財報公布後盤後股價走低。公司其後出售約15億美元比特幣，將資金轉向AI基礎設施，市場焦點轉至資本配置與AI業務落地時程。

MARA Holdings原以比特幣挖礦為核心，掌握多處已接電、高耗能運算設施；在AI推升資料中心電力與算力需求之際，礦商正把既有電力資產轉作AI基礎設施。合作方Starwood Capital Group管理資產逾1,250億美元，可為MARA提供開發、融資及招商能力。

2026年2月26日，MARA宣布與Starwood Capital Group及旗下Starwood Digital Ventures簽署協議，共同開發、融資並營運美國既有據點；近期目標提供約1GW IT容量，長期可擴至逾2.5GW。交易金額尚未揭露，消息帶動MARA股價盤後上漲17%。