甲骨文（Oracle）正為 OpenAI 等客戶擴建 AI 資料中心，並透過大舉舉債支應昂貴的伺服器、晶片與電力設施。這類資產回收期長，若主要客戶延遲付款或不續約，產能恐閒置，債務與折舊壓力將直接衝擊獲利。
甲骨文在最新年度財報中罕見揭露，相關資料中心投資可能無法回本，但目前資訊未載明風險資產的確切金額。市場因而重新評估其 AI 擴張策略與客戶集中風險，Oracle 股價於今年6月重挫40%，反映投資人對現金流與償債能力的疑慮。
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這個事件的歷史脈絡甲骨文資本支出引發微軟股價回檔與 AI 投資回報疑慮
微軟同時是 Azure 雲端巨頭與 OpenAI 主要投資者，AI 資料中心支出能否轉化為 Copilot 收入，牽動其估值。甲骨文與 OpenAI、Meta 擴建算力，卻讓自由現金流承壓；Anthropic 等生成式 AI 又可能改寫 SaaS 模式，市場因而重新評估軟體股的成長與資本回收週期。
甲骨文6月10日公布財報，預估2027會計年度資本支出700億美元，高於2026年度556.6億、2025年度210億美元，並擬籌資近400億美元。消息外溢後，微軟截至6月12日當週跌逾6%、收390.74美元，年初迄今跌近20%；雖6月推出自研基礎模型，Piper Sandler仍維持加碼評等與540美元目標價。
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