比特幣價格持續盤整，現貨ETF買盤與市場賣壓相互抵消

美國現貨比特幣 ETF 的資金流向是觀察機構需求的重要指標，Deribit 選擇權隱含波動率則反映交易員對未來價格擺動的預期。近期 ETF 買盤與晶片股反彈推升風險偏好，但極低波動率也意味市場可能低估突發行情；歷史走勢雖曾在類似區間後重挫，卻不構成必然的下跌訊號。

比特幣於 2026 年 7 月 22 日亞洲早盤升至 66,956 美元，創兩週新高，隨後回落至約 66,620 美元，較 7 月 9 日低點 61,641 美元反彈逾 8%。美國現貨 ETF 連五個交易日淨流入逾 6 億美元；CoinGlass 顯示 24 小時爆倉 2.04 億美元，其中空單占 1.58 億美元。Deribit 一週期與一個月期隱含波動率則降至 33%及 34%。

60,000 美元不只是心理整數關卡。Deribit 商務長 Jean-David Péquignot 指出，過去一年進場的 ETF 買家、巨鯨與短線交易者成本多落在 60,000 至 67,000 美元；該履約價另有 12 億美元賣權未平倉，失守恐迫使做市商避險賣出並引發槓桿清算。

6月5日，美國現貨 Bitcoin ETF 淨流入305萬美元，終止13日、累計44億美元流出；BlackRock IBIT 吸金4,766萬美元。Ether ETF 流入1,930萬美元，終止17日流出，均來自 ETHA。6月24日 Bitcoin 下探59,060美元，支撐未穩。

地緣政治衝突延燒六週期間，比特幣仍守在 65,000 至 73,000 美元，但穩定表象下的買盤高度集中。Strategy 與美國現貨比特幣 ETF 成為主要承接者，對手則是大戶、礦工與不丹主權資產；這種兩極化意味價格底部愈來愈仰賴少數機構資金能否持續進場。

截至 2026 年 4 月 11 日，Strategy 於 4 月 5 日斥資 3.299 億美元買進 4,871 枚比特幣，美國現貨 ETF 3 月吸納約 5 萬枚。Riot Platforms、MARA Holdings 與 Genius Group 則在 4 月初一週賣逾 1.9 萬枚；不丹持幣從 1.3 萬枚降至 3,954 枚，當週再轉出 319.7 枚。

比特幣自3月下旬落在65,000至73,000美元區間，既受美國與伊朗戰事牽動，也反映現貨需求不足。4月2日，市場押注戰爭可能結束，油價回落、美股走高，加密市場總市值仍僅上升0.23%至2.35兆美元，顯示風險偏好改善尚未轉成強勁買盤。

截至4月7日，比特幣再度無法站穩70,000美元，回落至68,000美元附近。Glassnode顯示成交量與鏈上活動偏弱，流動性業者Caladan則指出巨鯨持續賣出；Polymarket交易員並估計4月跌至65,000美元以下機率達68%，若68,000美元失守，負伽瑪避險恐加速下探60,000美元。

Bitcoin 面臨社群情緒自 2 月底以來最悲觀、恐懼與貪婪指數落入「極度恐懼」之際，仍守住 6.7 萬美元關卡，顯示市場價格未隨散戶信心同步惡化。Morgan Stanley 核准低費率 Bitcoin ETF，反映機構仍將回檔視為布局機會，ETF 買盤也成為重要支撐。

最新數據顯示，Bitcoin 價格維持在約 67,100 美元，即使曾自高點重挫約 50%，機構資金仍未明顯撤退，部分 ETF 投資人反而逢低加碼。Morgan Stanley 新核准的低費率 ETF，加上 3 月 Bitcoin ETF 資金流入創紀錄，形成承接力道，並凸顯價格與負面情緒之間的明顯背離。

美國核准 Bitcoin 現貨 ETF 後，機構資金可透過受監管工具參與市場，ETF 流向也成為價格動能的重要指標。Glassnode 指出底層需求仍偏脆弱，但機構投資者部位已趨穩，並逐漸將 Bitcoin 視為地緣政治風險下的避險資產。

截至 7 月 19 日，Bitcoin 突破 72,000 美元後維持在 72,500 美元附近，一度重返 75,000 美元關口。美國現貨 ETF 最新吸引約 1.55 億美元，推升連續兩週淨流入至約 14.7 億美元；惟 Glassnode 觀察到買方動能略為減弱。

Bitcoin 自2026年1月14日至2月5日下跌35%，其後22天在6萬至7萬美元間盤整。價格停滯不等於採用降溫；美國現貨ETF資金、CryptoQuant追蹤的巨鯨持倉、礦工算力與Strategy等企業財庫，都是判讀機構需求及供給吸收是否持續的關鍵指標。

截至2026年2月26日，美國現貨Bitcoin ETF的90日滾動淨流量降至負21.8億美元，並自2025年12月11日起維持負值。Glassnode顯示30日平均算力約0.99 ZH/s，低於2025年11月的1.10 ZH/s高峰；上市公司共持有113萬枚BTC，近30日僅增0.1%，市場等待ETF資金轉正。