BlackRock 私人信貸基金贖回受阻，恐衝擊 Crypto 與 DeFi 市場

私募信貸基金直接向企業放款，底層資產期限長、流動性低，卻允許投資人定期贖回，容易形成期限錯配。BlackRock 旗下 HPS 企業貸款基金規模達 260 億美元，其設限凸顯 2025 年約 3.5 兆美元全球私募信貸市場的流動性風險，並可能經銀行去槓桿及代幣化信貸抵押品傳入 Crypto 與 DeFi。

2026 年 3 月 6 日，BlackRock 表示 HPS 企業貸款基金本季贖回申請達流通股份 9.3%，將實際贖回上限設為 5%；消息使其股價當日下跌 7.17% 至 955.45 美元。此前 Blue Owl 於 2 月出售 14 億美元貸款應付提款，而鏈上私募信貸已接近 50 億美元，增加風險直接擴散至 DeFi 的可能性。