Hyperliquid 鏈上股票期貨交易量爆發

Hyperliquid於2025年10月啟用HIP-3，允許質押50萬枚HYPE的開發者自行部署永續合約，將交易標的由加密資產擴至股票、商品、外匯等RWA。此模式擴大平台市場，但部署者可分得50%手續費，也稀釋原本用於回購HYPE的收入。

RWA永續合約占鏈上衍生品交易量比重，已由2025年10月的0.1%升至2026年3月的10.1%，當月交易量達670億美元。Trade.xyz掌握逾九成HIP-3未平倉量；Paragon則質押價值約1,850萬美元的50萬枚HYPE，取得TOTAL2、OTHERS及BTCD等Ticker，從加密原生指數切入競爭。

Hyperliquid 是以鏈上永續合約交易為核心的去中心化交易所，原生代幣 HYPE兼具生態治理與價值承接功能。期貨未平倉合約量反映市場資金投入程度，其快速攀升通常代表大型交易者與機構參與增加，也同步放大槓桿清算風險。近期 HYPE 價格走勢因此成為觀察鏈上衍生品需求的重要指標。

HYPE 最近五天上漲44%，創下歷史新高後一度回落約22%，顯示高檔獲利了結壓力浮現；但 Hyperliquid 期貨未平倉合約量仍突破30億美元，最近一周增加32%。衍生品資金尚未明顯退場，市場正觀察現貨買盤能否接棒，推動幣價重新挑戰80美元。

Hyperliquid 是以區塊鏈運作的去中心化永續合約交易所，透過智能合約與精簡團隊提供高頻衍生品交易。其營運模式省去大量清算與後台人力，因此這份人均營收比較，被視為檢驗鏈上協議低邊際成本與高淨利率優勢的重要案例。

最新報導指出，Hyperliquid 以 14 名員工創造年度營收 7.9 億美元，換算每人約 5,642 萬美元，約為 Robinhood 的 30 倍，並高於 CME 等傳統金融機構。相關資料未揭露統計年度、截止日期及營收認列口徑，比較時仍須留意企業與去中心化協議的成本結構差異。

Hyperliquid 是主打鏈上永續合約的去中心化交易所，未平倉量反映市場尚未平倉部位的總價值，也是衡量資金與交易熱度的重要指標。平台並透過 HIP-3 提案，讓第三方部署市場，將標的由加密資產延伸至科技股、股票指數及石油等合成資產。

截至 2026 年 7 月，Hyperliquid 未平倉合約量已突破 100 億美元，主要成長動能仍來自加密資產。機構級數位資產交易商 Talos 指出，平台股權連結市場同步快速擴張，且相當比例的股票、指數與商品交易發生在美股常規交易時段之外，凸顯全天候鏈上市場的需求。

Hyperliquid 透過 HIP-3 機制，讓開發者建立無須平台許可的永續合約市場。2026 年 SpaceX 在納斯達克掛牌後，其股票代號衍生出的 SPCX 合約迅速吸引資金，顯示 DeFi 永續交易正由加密資產與商品，進一步擴張至股票標的，改變鏈上衍生品市場結構。

最新數據顯示，Hyperliquid 上的 SPCX 永續合約單日交易量突破 14 億美元，創下 HIP-3 平台成立以來最高紀錄，並占 Hyperliquid 當日總交易量約 30%。這項發生於 2026 年的里程碑，使 SPCX 躍居 HIP-3 最大市場，也凸顯股票永續合約需求快速升溫。

Hyperliquid 是採用鏈上訂單簿的去中心化永續合約交易所；HIP-3 允許建置者質押 50 萬枚 HYPE 後自行推出市場，將石油、貴金屬與美股等傳統資產帶入全天候交易。此發展顯示鏈上市場正從加密幣延伸至現實世界資產，並承擔休市期間的價格發現功能。

2026年3月10日，Hyperliquid 的 HIP-3 未平倉量創 12 億美元新高；XYZ100-USDC 與 CL-USDC 分別達 2.13 億、1.698 億美元，後者 24 小時成交 16.2 億美元。TD Securities 6月2日指出，油價合約量已由 2,500 萬增至逾 5.5 億美元，並在 CME 開盤前反映約 80% 後續波動。

Hyperliquid原以鏈上加密貨幣永續合約起家，如今透過HIP-3讓建置者開設股票、商品、外匯與Pre-IPO等全天候市場，並以HIP-4切入事件預測。此布局把同一帳戶的加密資產、RWA與結果合約整合，競爭對手從CME Group擴大至Kalshi、Polymarket。

2026年5月2日，HIP-4上線；5月25日再推出由驗證者結算的鏈外事件市場，首批涵蓋5月CPI年增率與6月聯準會利率決策。FalconX指出，21Shares與Bitwise的HYPE現貨ETF數日淨流入合計5,300萬美元；Coinbase、Circle的USDC合作估可創造年營收1.6億美元。