美國 C&I 貸款強勁增長，私募信貸市場波動或為主要推手

商業與工業（C&I）貸款是銀行支應企業營運與投資的核心資金，疫情期間一度退居次要。私募信貸近年承接大量企業融資，但基金贖回、AI 相關疑慮及借款人破產使市場轉緊；Pantheon Macroeconomics 經濟學家 Samuel Tombs 認為，企業因此回流銀行，牽動銀行成長與信用風險。

聯準會 H.8 資料顯示，2026年第一季銀行 C&I 貸款季增12.7%，遠高於2025年全年年增4.3%，此前2024年僅增0.9%、2023年減0.3%。截至3月31日，Wells Fargo 平均餘額季增8.3%、PNC 增6.4%、Citizens 增4.2%；Associated Banc-Corp 季底餘額123億美元、季增4.6%。