2026 年上半年加密市場劇烈波動，企業以代幣或比特幣作為國庫資產的風險再受檢驗。Hyperliquid 透過平台收入與 HYPE 代幣回購機制支撐資產價值，與 MicroStrategy（Strategy）單純囤積比特幣的模式形成對照，也反映市場更重視可持續現金流。
截至 2026 年上半年，Hyperliquid 國庫公司持有的 HYPE 部位仍有約 11 億美元帳面獲利，成為同類企業中的突出案例；同期 Strategy 的比特幣持倉則出現約 128 億美元未實現虧損。兩者逾 139 億美元的績效落差，凸顯回購需求與營運收入對國庫資產抗跌能力的重要性。
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這個事件的歷史脈絡Hyperliquid 金庫因 HYPE 代幣升值 季度獲利暴增三倍
Hyperion 是持有 Hyperliquid 生態系資產的財庫實體，其財務表現與原生代幣 HYPE 的市場價格密切連動。HYPE 升值不僅推高資產負債表規模，也使代幣評價利益成為季度獲利的重要來源，反映加密財庫策略的高報酬與波動風險。
Hyperion 第二季獲利增至第一季的三倍，主要受惠於所持 HYPE 代幣價值上揚。截至第一季末，其 HYPE 部位總值為 7,100 萬美元，至第二季已升至 1.33 億美元，增加 6,200 萬美元、約 87%，成為本季獲利大幅成長的核心動力。
Hyperliquid 巨鯨面臨 2200 萬美元虧損仍堅持 HYPE 空單
Hyperliquid 是主打永續合約的去中心化交易平台，HYPE 為其原生代幣。2026 年以來 HYPE 一度上漲 134%，5 月 12 日上市的美國現貨 HYPE ETF 又吸金 5,873 萬美元；價格走強迫使空方回補，讓高槓桿巨鯨成為觀察空頭擠壓與市場風險的焦點。
5 月 21 日，巨鯨以 5 倍槓桿放空 180 萬枚 HYPE，部位達 1.0298 億美元；幣價升至 57.30 美元，未實現虧損達 2,218 萬美元。6 月 2 日，loracle.hl 最終平倉，認列 4,646 萬美元虧損及逾 5.4 萬美元資金費，隨後反手建立 598 萬美元的 2 倍槓桿多單。
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