K33 研究：Bitcoin 交易者情緒異常悲觀，有助於降低市場崩潰風險

比特幣在2014、2018與2022年熊市反彈至200日均線後，常因槓桿與多頭部位迅速重建而再度崩跌。K33 Research認為，2026年這輪市場因交易者異常防禦，未形成相同的槓桿循環，悲觀情緒反而成為限制下行風險的緩衝。

K33研究主管Vetle Lunde於2026年5月19日發布報告指出，比特幣30日平均資金費率已連續81天為負，CME期貨年化基差跌破2.5%。比特幣未能突破約8.3萬美元的200日均線，美國現貨ETF五天淨流出16億美元；但K33仍以2月約6萬美元為本輪最大回撤的基本情境。