ECB 報告質疑 DeFi 與 DAO 去中心化程度，或需納入 MiCA 監管
去中心化金融（DeFi）透過智能合約提供交易與借貸，DAO則以治理代幣投票決策。歐盟《加密資產市場法規》（MiCA）原則上排除「完全去中心化」服務，因此控制權是否集中，直接關係監管對象、法律責任與協議能否主張豁免。
2026年3月26日，歐洲央行（ECB）發布第3208號工作論文，分析Aave、MakerDAO、Ampleforth與Uniswap；依2022年11月及2023年5月快照，四協議前100大地址均掌握逾80%代幣。Ampleforth前20名投票者掌握96%委託票，MakerDAO前10名占66%，顯示監管機關可能須逐案尋找MiCA監管錨點。
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這個事件的歷史脈絡歐盟啟動 MiCA 穩定幣與 DeFi 規範公眾諮詢
歐盟《加密資產市場監管法案》（MiCA）建立加密資產發行、交易與服務商的統一規則，並對穩定幣設下更嚴格要求。隨著穩定幣支付與去中心化金融（DeFi）快速發展，利息限制及去中心化服務是否納管，已成市場競爭與投資人保障的關鍵。
歐盟委員會近日啟動公眾諮詢，檢視MiCA現行數位資產框架是否仍符合市場需求，焦點包括穩定幣利息規定，以及DeFi業務可能利用分類定義規避監管的漏洞。業界可在8月31日前提交意見，回饋將成為外界所稱「MiCA 2.0」修法討論的重要依據。
馬爾他監管局研議將DeFi納入MiCA規範
歐盟《加密資產市場監管法規》（MiCA）已建立加密資產發行與服務商的統一規則，但完全去中心化的服務原則上不在適用範圍。馬爾他金融服務管理局（MFSA）此次聚焦 DeFi 的治理與責任歸屬，可能影響 DAO 及相關開發、營運參與者的法律定位。
MFSA 最新發布討論文件，研議在 MiCA 架構下監管部分 DeFi 活動，並探討去中心化自治組織（DAO）、守護者代理（guardian agents）等法律結構，以及可由哪些主體承擔合規責任。文件未涉及具體金額，公眾意見徵詢已開放至 7 月 10 日。
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