美國SEC批准創新豁免，有限開放美股代幣化鏈上交易

資產代幣化把股票等傳統證券的權利與交易紀錄搬上區塊鏈，可望支援全天候交易、即時交割與零股持有；Citi估計代幣化證券市場至2030年可達5.5兆美元。SEC主席Paul Atkins推動「創新豁免」，讓業者有限度試驗新模式，但股東權利、市場分割與公平競爭仍具爭議。

SEC在5月22日因第三方代幣與股東權利疑慮暫緩草案，原擬於8月14日公開會議釋出至少部分方案，卻在8月13日再度延後，且未公布新時程。白宮憂心此舉干擾國會協商CLARITY Act；SIFMA等華爾街機構則主張應採正式通知及意見徵詢程序。

代幣化股票是將傳統公司股份映射為區塊鏈代幣，讓投資人可在鏈上持有與移轉。若獲監管豁免，Apple、Tesla 等美股可突破交易所時段限制，並縮短結算流程，但投資人保護、股東權利與市場監管仍是制度關鍵。

據相關報導，美國證券交易委員會（SEC）最快將於2026年8月14日（週五）提出創新豁免框架，開放代幣化股票每週7天、每天24小時交易及即時結算。方案由SEC主席主導，預計與Reg Crypto框架同步公布，為鏈上證券建立合規路徑。

證券代幣化是以區塊鏈代幣代表股票等傳統證券，可能提升全天候交易與交割效率，但持有人能否取得股息、投票權及資產保障，仍取決於法律與市場基礎設施。美國證券交易委員會（SEC）現行框架源自1930年代，因此國會是否建立永久規則，攸關業者投資與投資人保障。

2026年6月15日報導指出，SEC主席Paul Atkins正運用既有豁免權，研擬暫准企業交易代幣化股票；方案尚未公布涉及金額及正式生效日。SEC委員Hester Peirce證實機構具廣泛豁免權，但法律界提醒，完整立法通常需12至18個月，第三方發行、買方身分辨識、股息與投票權仍待釐清。

美國存託信託公司（DTC）依據 SEC 2025年12月11日的不採取行動函啟動代幣化試點，Nasdaq並於2026年3月18日率先獲准。此制度讓合規證券保留同一 CUSIP 與股東權利，在既有監管架構下測試區塊鏈結算，但不等同立即開放24/7交易。

紐約證券交易所（NYSE）於2026年4月9日向美國證券交易委員會（SEC）提交 SR-NYSE-2026-17，SEC於4月17日公告，徵詢意見至5月13日。新規允許DTC合格證券以代幣或傳統形式共用訂單簿、享同等優先順位，仍採T+1結算；本案未涉及投資金額，24/7平台仍待另行核准。

證券代幣化是以區塊鏈記錄股票或ETF權益，過去主要在加密平台或場外市場發展。Nasdaq此次把技術接入美國證券交易委員會（SEC）監管的全國交易所與DTC清算體系，關鍵在於鏈上股份仍保有與傳統股份相同的法律、經濟及治理權利。

SEC於2026年3月18日核准Nasdaq規則變更，DTC三年試點涵蓋Russell 1000成分股，以及追蹤S&P 500、Nasdaq-100等主要指數的ETF。合格參與者可選代幣化交割；兩種股份共用交易代碼、CUSIP與訂單簿，維持T+1及既有時段，計畫未設定核准金額。