Bitcoin 長期持有者大幅增持，礦工拋售活動降至 2024 年低點

在加密貨幣市場中，長期持有者的動向是評估籌碼結構的重要指標。當長期投資人大量鎖定籌碼，市場的流動供給將會顯著收縮，這通常能為價格奠定堅實的底部。然而，若缺乏足夠的需求端買盤支撐，單靠供應端的緊縮仍不足以獨自推動價格持續走高，因此供需兩端的交互拉鋸，向來是決定下一波牛市起點的關鍵。

根據Galaxy Digital報告，其研究主管於2026年7月13日指出，比特幣長期持有者供應量達1,675萬枚，已實現市值達8,364億美元，已實現價格破5萬美元，同創歷史新高。儘管囤積規模空前，但目前Coinbase溢價與ETF資金流等需求端訊號疲弱，短期仍需買盤跟上以推動上漲。

Glassnode 將持幣超過 155 天的地址歸為比特幣長期持有者，其供需動向常被視為市場信心與潛在賣壓指標。比特幣先前自高點重挫約 20%，因此這類投資人是否重新囤幣，成為判斷價格能否站穩 6 萬美元的重要線索。

比特幣於 7 月 1 日重新站上 6 萬美元後，Glassnode 鏈上數據顯示，長期持有者已由淨賣出轉為淨增持。散戶及中型持有者率先加碼，但持有逾 1 萬枚比特幣的巨型鯨魚地址仍維持中性，尚未出現明確的大規模買進訊號。

比特幣「OG」通常指持幣逾五年的早期投資人，其移動代幣常被視為獲利了結訊號。CryptoQuant以已花費交易輸出（STXO）追蹤這批籌碼；2023年初展開的多頭週期曾出現史上最積極拋售，因此賣壓退潮攸關市場能否形成結構性支撐。

CryptoQuant數據顯示，截至2026年6月23日，OG持有者90日平均支出降至962枚BTC，創2024年11月以來、19個月新低；相較2024年5月高峰3,860枚明顯收斂。分析師LP依減半週期推算，2026年7月6日為第826天，市場底部窗口可能落在9月初。

比特幣供給上限為 2,100 萬枚，長期持有者持續吸納籌碼，會壓縮交易所可供買賣的數量。以 MicroStrategy 等大型機構為首的囤幣策略，因而成為觀察市場流動性及潛在供需失衡的重要指標。

自 2025 年底以來，被稱為「堅定持有者」的買家規模激增 300%，合計持有約 400 萬枚 BTC，相當於比特幣供給上限近兩成；近期進場者約七成帳面獲利。分析師警告，若後續需求加速，交易所流動供應下降可能放大價格波動並引發供應衝擊。