美債殖利率破4.75%且升息預期升溫，衝擊比特幣資金動能

美國長天期公債殖利率維持高檔，反映市場持續計入通膨、財政赤字與龐大發債供給。殖利率上升會推高企業折現率及無息資產的持有成本，通常壓抑股票與加密資產估值；比特幣此時與美股脫鉤走強，因此格外受到市場關注。

美國財政部擴大長債回購帶來的提振僅維持一天，8月20日長債殖利率回彈至約5.2%，油價走升之際，美股三大指數全面收黑。比特幣則在8月21日一度突破7.5萬美元，延續軋空行情；市場估計近30億美元空頭部位遭回補，但高利率仍可能觸發風險資產重新定價。

美國 30 年期公債殖利率是全球長期融資與資產定價的重要基準，牽動房貸、企業借貸及風險資產估值。殖利率升至金融海嘯前水準，意味無風險報酬提高、持有比特幣等不孳息資產的機會成本上升，市場流動性與投資人風險偏好因而承壓。

美國 30 年期公債殖利率最新突破 5.2%，寫下 2007 年以來、近 19 年最高紀錄。與此同時，聯準會內部罕見有三位官員共同主張升息，強化市場對利率維持高檔甚至再度上調的預期；債市拋售與鷹派訊號夾擊下，比特幣跌破 8 萬美元關卡。

美國公債殖利率曲線反映市場對經濟與貨幣政策的預期；當 2 年期殖利率追近 10 年期，代表投資人押注聯準會（Fed）將較長時間維持高利率。固定收益資產報酬因而更具吸引力，也會提高持有比特幣等無息風險資產的機會成本。

近期美國 10 年期與 2 年期公債殖利率利差持續收窄，已降至 2025 年 4 月以來最緊繃水準，殖利率曲線明顯走平。這項變化釋出聯準會政策立場偏鷹的訊號，市場若進一步延後降息預期，可能壓抑資金流向比特幣，為近期牛市增添阻力。

比特幣現貨 ETF 讓投資人透過傳統證券帳戶參與加密資產市場，資金流向也成為衡量機構需求的重要指標。美國財政部公債殖利率走高，反映市場下修美國聯準會降息預期，因而降低無孳息、高波動資產的吸引力。

2026年最新統計顯示，比特幣現貨 ETF 單週淨流出達14.7億美元，為今年第三大單週撤資規模。比特幣相關基金是加密貨幣投資產品資金外流的主要來源，顯示在美債維持高殖利率、降息時點延後之際，投資人風險偏好明顯降溫。

美國公債殖利率反映美元無風險報酬與金融條件；當長債殖利率升高，Bitcoin 等不配息資產的持有機會成本也隨之上升。加密機構 sFOX 與印度交易所 Giottus 指出，聯準會維持緊縮、美元轉強，可能促使資金轉往債券並壓抑加密資產估值。

4月30日，美國30年期公債殖利率升至5%，為2025年7月以來最高；Bitcoin 跌2%至75,670美元。5月15日，2年與10年期殖利率分別升至4.05%與4.5%，Bitcoin 約81,000美元，仍低於82,000美元的200日均線。Dogecoin 則一週漲近10%至0.105美元；Coinglass 統計其期貨未平倉量達153.6億枚，創年內新高。