Bitcoin 跌破 7.3 萬美元進入冷卻期，市場賣壓訊號上升

Bitcoin 對利率與風險偏好高度敏感；中東衝突與荷姆茲海峽危機推升油價及通膨疑慮，加上美國公債殖利率走高，促使資金轉向美元等避險資產，因此本輪跌勢也牽動整體加密貨幣市場流動性。

截至 7 月 19 日，Bitcoin 在 24 小時內下跌約 3%，跌破 67,000 美元並觸及兩週低點；美國 10 年期公債殖利率逼近一年高點 4.5%，約 3 億美元多單遭清算。Core Scientific 另出售價值 1.75 億美元的 Bitcoin，擬轉投 AI 數據中心與高效能運算業務。

Bitcoin 近期承受現貨賣壓與美伊軍事衝突升溫的雙重壓力，Brent 原油一度升至每桶 95 美元。自 5 月 13 日以來，美國現貨 Bitcoin ETF 淨流出 34.6 億美元，反映資金撤離加密市場，也提高槓桿部位連鎖清算風險。

6 月 1 日，Bitcoin 七週來首次跌破 71,000 美元，約 2.76 億美元槓桿多單遭清算。不過 Binance 大戶多空比由一週前的 1.1 升至 1.4，OKX 則在週一升至 1.9；主要交易所期貨未平倉量維持 435 億美元，顯示專業交易者逢低增持看漲部位，但反彈仍待現貨賣壓緩解。

Bitcoin 被視為全球風險偏好的溫度計，7.7 萬美元附近又重疊短期持有者成本線，突破與否牽動現貨 ETF、衍生品及鏈上籌碼。Checkonchain 指出，逾 15% 流通供給在 7.4 萬至 8.3 萬美元間取得，密集套牢區使回調風險格外受關注。

5 月 1 日 Bitcoin 一度逼近 77,500 美元；Deribit 6 月 26 日到期、履約價 76,000 美元的看跌期權未平倉量增 22.5%。Santiment 資料另顯示，前一週逾 7.7 億美元 BTC 流入交易所；至 5 月 25 日，單週淨流入約 18,000 枚，反彈仍面臨潛在賣壓。

美國上市的11檔現貨 Bitcoin ETF已成為機構資金進入加密市場的重要管道，其流向也被視為價格支撐指標。如今 ETF贖回、現貨與期貨主動賣盤及選擇權避險需求同步升高，意味這波修正可能不只是漲後回檔。

Bitcoin自82,000美元下跌約6%至76,800美元，5月22日再跌破77,000美元。SoSoValue顯示，11檔ETF自5月7日起流出逾15億美元，5月18日單日流出6.48億美元；Glassnode則指現貨CVD降至負1.262億美元，關鍵支撐落在74,000至76,000美元。

Bitcoin 跌破 60,000 美元後反彈 17%，顯示低檔承接力道增強。Glassnode 的鏈上數據與衍生品市場需求均指向買方逐步回歸，但整體價格結構仍處下行趨勢，78,000 美元因此成為判斷多頭能否真正扭轉局勢的重要門檻。

截至 4 月22日，市場焦點集中在 78,000 至 79,200 美元壓力區。Glassnode 指出，BTC 必須重奪約 78,300 美元均線，且盤整可能持續數週；分析師則認為，若突破 78,000 美元可望確認反轉，但 79,200 美元仍可能成為上攻跳板或新一輪阻力。

Bitcoin 對利率與美元流動性高度敏感；當美國公債殖利率上升，無息資產的持有吸引力便相對下降。此次跌勢更與股市、黃金同步，反映通膨疑慮促使交易員重新評估美國聯準會升息路徑，因此不只是加密市場的單一修正。

5月15日前後，Bitcoin 單日下挫約3%，先跌破79,000美元並觸及78,000美元，之後續探77,000美元以下、最低回落至約76,000美元。加密貨幣多頭清算金額達5億美元，SOL與XRP均跌約5%；美債殖利率逼近20年高點，但Bitcoin隱含波動率仍維持低檔。

Bitcoin 自2025年10月6日創下12萬6,200美元歷史高點後轉入修正，2026年2月初一度跌至15個月低點，最大回撤約53%。Glassnode數據顯示市場尚未出現明確反轉訊號；Rekt Capital指出，本輪熊市僅約140天，短於歷來最短的365天週期。

2月25日Bitcoin反彈最高觸及70,040美元，卻未能站穩200週EMA及2021年前高；2月26日美股開盤後日內跌幅逾1%，67,000美元再成焦點。TradingView數據顯示價格重回關鍵區下方，Rekt Capital稱200週EMA已轉為阻力，突破前仍有進一步下行風險。

比特幣自2025年10月創下約12.6萬美元高點後回落，2026年2月起在6萬至7萬美元震盪。Glassnode以URPD追蹤BTC最後一次鏈上移動價格，藉此觀察投資人持有成本；籌碼密集區通常形成支撐，但不代表價格必然止跌。

Glassnode資料顯示，至2026年3月10日，該價格帶的BTC由1月1日約99.7萬枚增至155.8萬枚，增加近60萬枚、約424.8億美元，占流通量近8%；4月8日更新為184.6萬枚，較年初增加84.4萬枚，占比升至9.23%。

Bitcoin 的 7 萬美元關卡是市場判斷多空動能的重要心理價位。鏈上分析將持幣時間較短者列為短線持有者（STH）；這群投資人逢高實現獲利，往往同步放大現貨與永續期貨賣壓，削弱價格站穩高檔的能力。

截至3月6日，Bitcoin 在兩天內下跌5%，再度失守70,000美元。市場數據顯示，價格高於7萬美元時賣盤一度達每小時2,000萬美元，現貨與永續期貨的累積成交量差（CVD）轉負；Santiment另指出散戶在7萬美元下方加碼，意味回檔可能尚未結束。

實現損益比衡量鏈上已出售比特幣的獲利與虧損，90天移動平均跌破1，代表交易者整體開始認賠。鏈上分析公司Glassnode指出，過往同類階段至少延續六個月；2018年訊號後五個月跌逾50%，2022年訊號後六個月再跌25%，因此被視為熊市深化警訊。

2026年2月23日，比特幣實現損益比的90天移動平均自2022年以來首次跌破1。Cointelegraph於2月24日引述Glassnode資料指出，若歷史重演，虧損拋售可能再持續至少五個月；MVRV定價帶顯示2月極端低值約43,760美元，最快8月成為下探目標，並落在分析師估計的4萬至5萬美元區間。