Arca 警告 Strategy 財務結構失控，預測今年賣出比特幣機率達 90%

軟體商微策略（MicroStrategy）身為全球持有最多比特幣的上市企業，長期以「只買不賣」的極端持有策略聞名。執行主席 Michael Saylor 提議賣幣發放股利，打破了過去的承諾，向市場傳遞資金轉向靈活運用的訊號。此舉不僅代表公司正面臨資本市場的現實挑戰，更引發全球投資人對於加密資產負債表可行性的重新評估。

微策略在第一季財報中揭露淨虧損達 125.4 億美元，目前仍持有 818,334 枚比特幣。為籌措股利資金，該公司於 2026 年 6 月 29 日至 7 月 6 日期間，首次出售 3,588 枚比特幣，變現約 2.16 億美元。此手筆引發市場疑慮，摩根大通警告此政策將增加市場雙向風險，《財富雜誌》更警告微策略恐陷入死亡螺旋。

Strategy (MSTR) 近期拋售 3,588 枚比特幣套現約 2.16 億美元以支付優先股股息，其「高買低賣」的操作引發市場質疑。此外，受到比特幣價格下跌影響，該公司第二季認列了超過 83 億美元的未實現虧損。

全球持有最多比特幣的企業 Strategy（原微策略）首次出售 32 枚 BTC，雖僅佔其總持倉極小比例，但象徵其資產操作靈活性的轉變。執行主席 Michael Saylor 表示此舉為戰術性操作，旨在強化比特幣的金融屬性，公司整體仍將維持持續淨買入的核心方針。

Strategy 執行長馮雷解釋，公司近期出售約 5 萬枚比特幣是為了測試內部交易流程並讓市場適應其調節操作，以避免未來大規模賣出時引發恐慌。他強調公司目前仍持有超過 84.5 萬枚比特幣，此舉是將其從「只買不賣」轉向「主動管理」的流動性工具。

Strategy 董事長 Michael Saylor 在受訪時指出，公司不排除在 2026 年底前出售部分 Bitcoin，並計畫結合股權與信貸工具來管理現金流。其最終目標是透過多元模型運作，在 2033 年前實現每股 Bitcoin 持有量的最大化。