JPMorgan 指出通膨擔憂降溫，Bitcoin 與黃金「貨幣貶值交易」失寵

美債殖利率居高不下，壓縮高本益比科技股估值；美國財政部啟動美債回購、美元轉弱，則讓市場重新評估法幣購買力。「貶值交易」因而升溫，資金轉向比特幣與黃金等稀缺資產，XAUT、PAXG也將實體黃金曝險帶上鏈。

8月24日報導顯示，比特幣已從約6.4萬美元漲至近8萬美元，突破100日與200日均線。渣打銀行分析師Geoffrey Kendrick指出，每週現貨比特幣ETF流入逾10億美元、空頭回補量創2021年以來新高，年底前可能突破12.6萬美元歷史高點；黃金同步升至近三個月高位。

「貶值交易」是投資人為因應法幣購買力下滑、通膨及地緣政治風險，轉持黃金或比特幣等資產。伊朗衝突升高後，摩根大通觀察到避險配置轉向比特幣；現貨 ETF 與 CME 期貨降低機構參與門檻，使這項輪動成為數位資產走向主流的重要訊號。

2026 年 5 月 7 日，摩根大通董事總經理 Nikolaos Panigirtzoglou 團隊指出，比特幣 ETF 於 5 月邁入連續第三個月淨流入：3 月為 13.2 億美元、4 月增至 24.4 億美元，5 月初再吸金 13.8 億美元。同期黃金 ETF 3 月流出逾 30 億美元；若維持速度，Strategy 全年買幣可達約 300 億美元。